Investing.com - 골드만삭스가 북미 시멘트 및 지붕재 기업인 Amrize(NYSE:AMRZ)에 대한 커버리지를 시작하며 "중립" 등급과 함께 12개월 목표가를 57달러로 설정했다. 이는 6월 30일 종가 49.55달러 대비 15% 상승 가능성을 나타낸다.

이 증권사의 평가는 Amrize가 미국 시멘트 시장에서 선두 위치를 차지하고 있지만, 단기적으로는 건설 수요 부진이라는 역풍에 직면해 있음을 지적했다.

Amrize는 1억 4백만 톤 규모의 미국 시멘트 시장에서 23%의 점유율을 보유하고 있어 국내 생산업체 중 가장 높은 점유율을 차지하며, 공장 반경 150마일 이내 지역 시장에서는 50% 이상의 점유율을 확보하고 있다.

이러한 지리적 집중도는 운송 비용이 높은 이 산업에서 가격 결정력을 제공한다.

골드만삭스는 Amrize의 시멘트 EBITDA 마진을 약 40%로 추정하며, 이는 시멘트의 60% 이상을 철도와 바지선으로 운송하는 물류 네트워크에 의해 뒷받침된다.

이 회사의 운영 규모에는 18개의 시멘트 공장(미국 13개, 캐나다 5개), 141개의 터미널, 그리고 55개의 시멘트 관련 시설이 포함된다.

Amrize의 건축자재 부문은 매출의 71%와 EBITDA의 77%를 차지하는 반면, 2021년 이후 7번의 인수를 통해 발전한 건물 외피 사업은 매출의 29%와 EBITDA의 23%를 차지한다. 건물 외피 부문의 마진은 2021년 15%에서 2024년 23%로 확대되었다.

매출은 2024년 117억 달러에서 2027년까지 129억 달러로 완만하게 증가할 것으로 전망된다.

주당 순이익은 2024년 2.69달러에서 2027년 3.60달러로 증가할 것으로 예상된다. 주당 잉여현금흐름은 2025년 0.07달러에서 2027년 3.92달러로 증가할 전망이다.

Amrize는 2026년부터 연간 16억 달러 규모의 자사주 매입을 통한 자본 환원을 목표로 하고 있다.

미국 시멘트 산업은 구조적으로 순수입 상태를 유지하고 있으며, 국내 대체 비용(톤당 800~1,000달러)이 매우 높기 때문에 수요의 24%를 수입으로 충당하고 있다.

Amrize는 시멘트의 일부만을 수입하며, 주로 캐나다에서 들여온다. 이 회사는 St. Genevieve 공장의 5번째 밀과 퀘벡의 새로운 클링커 라인을 포함한 생산능력 확장에 투자하고 있다.

이러한 강점에도 불구하고, 골드만삭스는 민간 비주거용 건설의 둔화를 제한 요인으로 지적했다.

건설 지출은 2024년 7% 성장에서 2025년에는 1%로 둔화될 것으로 예상되며, 이는 제조업, 창고업, 사무실 공간에서의 약화된 추세에 기인한다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.