Investing.com - 씨티그룹이 산업용 가스 제조업체 린데(Linde plc)의 투자 등급을 ’중립’에서 ’매수’로 상향 조정하고 목표가를 500달러에서 535달러로 인상했다. 씨티그룹은 가격 및 생산성 측면에서의 강력한 실행력과 친환경 에너지 프로젝트의 풍부한 수주 잔고가 수요가 불안정하더라도 마진을 계속 상승시킬 것이라고 전망했다.

이 증권사는 린데의 EBITDA 마진이 2026년에 40%를 넘을 것으로 예상하며, 2025년 EBITDA 전망치를 133억 달러, 2026년은 145억 달러로 상향 조정했다.

이러한 전망치는 "개선된 환율과 지속적으로 강한 가격/생산성"을 반영한다고 씨티는 2분기 미리보기 노트에서 밝혔다.

린데의 영업 마진은 물량이 정체된 상황에서도 3월 분기에 전년 대비 약 120 베이시스 포인트 개선되었으며, 씨티는 이 회사가 가격 인상, 비용 통제 및 "고품질 프로젝트 수주 잔고"에 의존함에 따라 이러한 성과가 계속될 것으로 전망하고 있다.

경영진은 저탄소 수소 및 암모니아와 같은 에너지 전환 프로젝트에 연계된 80억-100억 달러의 자본 지출에 대한 가시성을 확보하고 있다고 보고서는 전했다.

씨티는 또한 린데의 텍사스 클리어 레이크 단지에서의 최근 수주와 OCI/우드사이드, 다우 및 "블루 포인트" 벤처와의 새로운 계약을 언급하며, 이 회사가 상업 및 포장 가스를 판매할 수 있는 옵션을 유지하면서 수익을 확보하고 있다는 증거로 제시했다.

린데(NYSE:LIN) 주식은 뉴욕 거래 초반에 0.7% 상승한 466.94달러를 기록했으며, 이는 52주 최고가인 487.49달러보다 약 4% 낮은 수준이다.

씨티는 산업용 가스 부문에 대해 여전히 건설적인 견해를 유지하고 있지만, 이제는 경쟁사인 에어 프로덕츠 앤 Chemicals보다 린데를 선호한다고 밝혔다. 에어 프로덕츠의 경우 자본 집약적 메가프로젝트와 구매 계약과 관련된 위험 프로필이 더 높다고 본다.

씨티는 2025년과 2026년 EBITDA 전망치를 각각 50억 달러와 55억 달러로 소폭 상향 조정한 후 에어 프로덕츠의 목표가를 320달러로 인상했다.

씨티는 린데를 2026 회계연도 예상 EBITDA의 약 19배로 평가하며, 이러한 경쟁사 대비 프리미엄은 회사의 프로젝트 규율, 재무상태표 강점, 그리고 제조 활동이 회복될 때 예상되는 초기 사이클 이익으로 정당화된다고 설명했다.

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