Investing.com - 골드만삭스 애널리스트들에 따르면, 다가오는 2분기 실적 발표 시즌은 투자자들에게 기업들이 도널드 트럼프 미국 대통령의 광범위한 관세 정책에 어떻게 대응하고 있는지에 대한 중요한 통찰력을 제공할 것입니다.

미국 주요 기업들은 다음 달 첫 번째 대규모 보고 기간이 시작되면서 최신 분기 실적을 공개할 준비를 하고 있습니다. 7월 11일부터 8월 1일 사이에 S&P 500 기업의 73%가 실적을 발표할 예정입니다.

경제학자들은 트럼프의 높은 관세가 약화된 인플레이션 압력을 다시 불러일으키고 더 넓은 경제 활동에 부담을 줄 수 있다고 제안했습니다. 그러나 최근 데이터에 따르면 소비자 심리와 지출이 최근 몇 달 동안 약화되었지만, 인플레이션은 대체로 억제되었고 노동 시장은 회복력을 유지했습니다.

그럼에도 일부 전략가들은 관세가 지연 효과를 가질 수 있으며 올해 후반에 경제 지표에 나타나기 시작할 수 있다고 예측했습니다.

한편, 트럼프의 관세 정책에 대한 불확실성이 존재합니다. 특히, 그는 다음 달 초에 만료될 예정인 대부분의 국가에 대한 가혹한 "상호" 관세 일시 중단을 연장할지 여부에 대해 언급하지 않았습니다 - 백악관 관계자들은 그러한 연장이 옵션이라고 말했지만요.

골드만 애널리스트들은 상호 관세를 제외하더라도 트럼프의 취임 이후 미국의 실효 관세율이 1월부터 상승하여 현재 13%에 이르렀다고 말했으며, 그들의 경제학자들은 결국 추가로 4%포인트 상승하여 17%에 이를 것이라고 믿는다고 덧붙였습니다.

기업들이 이러한 높은 비용을 감수해야 한다면, 이는 마진에 하방 위험을 나타내는 반면, 소비자들은 직접 비용의 70%를 흡수해야 할 것이라고 이 중개회사는 지적했습니다. 그러나 그들은 일부 비즈니스 설문조사에서 낮은 비용 전가를 보여주었으며, 5월 인플레이션 보고서는 "제한된 관세 흔적"을 보여주었다고 강조했습니다.

다른 곳에서는 높은 관세가 아직 종합 지수 수준에서 매출 예측이나 기업 지출 기대에 부담을 주지 않았다고 애널리스트들은 말했습니다.

이러한 배경에서, 그들은 S&P 500 벤치마크 기업들의 주당 순이익 성장률이 "2분기에는 단지 4%로 감속될 것"이라고 예측했으며, 이는 이전 3개월의 12%에서 하락한 수치입니다.

골드만삭스는 연간 기준으로 S&P 500의 주당 수익이 7% 성장할 것으로 전망했지만, 11.9%로 35 베이시스 포인트 확장에 대한 마진 예측에는 "위험"이 있다고 말했습니다.

"컨센서스 추정치는 마진이 순차적으로 축소되는 것을 보여주며, 이는 기업 이익 성장의 둔화를 설명합니다. 우리는 S&P 500이 전체적으로 이러한 낮은 기대치를 초과할 것으로 예상합니다,"라고 그들은 썼습니다.

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