Investing.com - J.P. 모건은 월요일자 보고서에서 다년간의 강력한 실적 이후 상승 여력이 제한적이라는 이유로 Centrica (LON:CNA)의 주식 등급을 "상승(overweight)"에서 "중립(neutral)"으로 하향 조정했습니다.

이 증권사는 센트리카가 2020년 3분기 이후 약 290%의 업종 대비 초과 성과를 기록했지만, 이제 수익 회복과 재무상태 개선의 대부분이 주가에 반영되었다고 언급했습니다.

새로운 목표가는 167p로, 이전 170p에서 하향 조정되었으며, 2025년 6월 27일 기준 현재 가격 164p에서 단 2%의 상승 여력만 제공합니다.

J.P. 모건은 2025년과 2026년에 대한 수익 전망치를 하향 조정했습니다. 조정 EPS는 각각 11.76p와 14.39p로 예상되며, 이는 이전 전망치인 12.42p와 14.56p에서 하향 조정된 수치입니다.

이러한 전망치는 블룸버그 컨센서스보다 각각 11%와 5% 낮습니다. 2025년 조정 EBIT는 9억1,700만 파운드에서 8억3,900만 파운드로, EBITDA는 15억3,000만 파운드에서 13억3,000만 파운드로 하향 조정되었습니다.

2026년에도 비슷한 하향 조정이 이어져 EBITDA는 이제 15억3,000만 파운드에서 14억1,000만 파운드로 예상됩니다.

이번 등급 하향은 따뜻한 날씨와 지속적인 지정학적 변동성으로 인해 압박을 받고 있는 에너지 시장과 영국 에너지 소매 부문의 약화된 실적에 기인합니다.

센트리카 에너지의 상반기 EBIT는 4,900만 파운드로 예상되며, 이는 2024년 상반기 2억3,200만 파운드에서 79% 감소한 수치입니다.

인프라 수익도 약화되어, Spirit Energy의 상반기 이익은 1억100만 파운드로 예상되며, 이는 작년 2억4,500만 파운드에서 감소한 수치로, 부분적으로는 Cygnus 가스전 지분 매각 예상에 기인합니다. 원자력 부문은 상반기에 1억2,100만 파운드를 기여할 것으로 예상되며, 이는 2억2,400만 파운드에서 감소한 수치입니다.

2025년 전체 조정 순이익은 5억9,700만 파운드에서 5억6,900만 파운드로 수정되었습니다.

2025년 순현금은 이전 예상치인 16억4,000만 파운드보다 약간 높은 17억4,000만 파운드로 예상되지만, 자산 매각으로 인한 현금 흐름 감소로 인해 이후 몇 년 동안 감소할 것으로 예상됩니다.

2025년 조정 EPS는 5.3% 하향 조정되었으며, 이는 부분적으로 J.P. 모건이 자사주 매입이 이전에 가정한 150p가 아닌 165p에서 이루어질 것이라는 새로운 가정에 기인합니다.

센트리카의 현재 밸류에이션은 2025년 13.9배, 2026년 11.4배의 조정 P/E를 의미하며, EBITDA 마진은 각각 5.7%와 5.9%로 예상됩니다.

증권사 기준 잉여현금흐름은 2025년 -2억6,800만 파운드, 2026년 -1억1,000만 파운드로 마이너스가 될 것으로 전망됩니다. 배당수익률은 2025년 3.4%에서 2026년 3.7%로 상승할 것으로 예상됩니다.

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