Investing.com — S&P 글로벌Ratings는 주택 건설업체인 펄티 그룹의 견고한 신용 지표와 강력한 재무 상태를 이유로 신용 등급을 ’BBB’에서 ’BBB+’로 상향 조정하고, 안정적인 전망을 제시했습니다.

애틀랜타에 본사를 둔 이 회사는 2021년부터 11억 달러 이상의 선순위 채권을 상환하여 2024년 말 총 미결제 부채를 약 16억 달러로 줄였습니다. 이는 2020년 약 28억 달러에서 감소한 수치입니다. 이 기간 동안 펄티 그룹의 조정 EBITDA는 20억 달러 미만에서 39억 달러로 증가했습니다.

S&P 글로벌은 주택 구매 심리 위축으로 인해 펄티 그룹의 2025년 조정 EBITDA가 약 30억 달러로 완화될 것으로 예상합니다. 그러나 연말 대차대조표 현금이 약 20억 달러로 예상됨에 따라 회사의 부채/EBITDA 비율은 2026년까지 0.5배 미만을 유지할 것으로 예상됩니다.

신용평가기관은 펄티 그룹이 이전 경기 사이클보다 시장 상황 악화에 더 잘 대처할 수 있는 위치에 있다고 언급했습니다. 2005년 주택 시장 정점 당시 회사의 레버리지는 1.6배였지만 2022년에는 0.6배에 불과했습니다. 2024년 12월 현재 펄티 그룹은 약 29.5%의 총 마진과 약 9억 5,500만 달러의 조정 부채를 창출하고 있습니다.

S&P 글로벌은 토지 비용 증가와 판매 장려금으로 인해 2025년 총 마진이 약 26.5%로 하락할 것으로 예상하지만, 이러한 마진은 팬데믹 이전 수준보다 여전히 높다고 지적합니다. 이 회사는 S&P 글로벌이 평가한 모든 주택 건설업체 중 가장 높은 총 마진을 유지하고 있습니다.

펄티 그룹은 D.R. Horton과 Lennar에 이어 미국에서 세 번째로 큰 건설업체로, 2024년에 179억 달러의 매출과 31,219건의 주택 판매를 기록했습니다. 이 회사는 미국 상위 50개 시장 중 약 35개 시장에서 사업을 운영하고 있으며, 각 시장에서 상위 10위, 그 중 25개 시장에서 상위 5위를 차지하고 있습니다.

안정적인 전망은 향후 24개월 동안 펄티 그룹이 부채/EBITDA를 1배 미만으로 유지하여 신규 주택 시장이 예상보다 둔화될 경우 변동성에 대한 완충 역할을 할 것이라는 S&P 글로벌의 기대를 반영합니다.

신용평가기관은 추가적인 신용등급 상향은 이미 보수적인 재무 지표를 추가적으로 강화하기보다는 펄티 그룹의 전반적인 사업 위험 프로필 개선에 더 달려 있다고 밝혔습니다.

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