Investing.com - UBS는 신흥시장(EM) 주식에 대해 신중한 입장을 유지하며, 밸류에이션 추세가 약화되는 가운데 선별적 투자 접근법을 권고하고 있다.

UBS는 최신 CIO 뷰 보고서에서 "신흥시장 주식에 대해 중립적 입장을 유지하며, 펀더멘털이 개선되고 추가 상승을 위한 명확한 촉매제가 있는 시장에 초점을 맞춘 고도로 선별적인 접근법을 권장한다"고 밝혔다.

신흥시장 주식이 연초 이후 S&P 500을 능가하고 2024년 10월 고점을 상회하는 반등을 보였지만, UBS는 이 랠리가 "P/E 재평가, 유리한 통화 추세, 그리고 수익 성장"에 의해 주도되었다고 지적했다.

MSCI EM 지수는 현재 선행 수익의 12.6배에 거래되고 있으며, 이는 10년 평균인 12.2배를 약간 상회하는 수준으로, 밸류에이션이 "더 이상 명확한 추진력이 아니다"라고 UBS는 말했다.

은행은 더 실질적인 수익 전망 개선 없이는 단기적 상승 여력이 제한적일 것으로 계속 전망하고 있다.

UBS는 "현재의 강세를 쫓기보다는 조정 시 익스포저를 추가할 것"을 권고하며, 2025년 12월 MSCI EM 지수 목표치를 1,190으로 유지하고 있다.

UBS가 선호하는 시장은 중국 본토 기술주, 인도, 대만으로, 모두 "구조적 성장 동력과 정책 지원" 덕분에 매력적으로 평가되고 있다.

브라질도 이번 달에 매력적으로 상향 조정되었는데, 이는 "지원적인 정책 기대, 할인된 밸류에이션, 그리고 글로벌 무역 긴장으로부터의 상대적 절연"을 이유로 들었다.

미국 달러 약세로 인한 일부 완화에도 불구하고, UBS는 통화 추세에만 의존하는 것에 대해 경고했다.

그들은 7월과 8월에 미국의 상호 관세 일시 중단이 만료되면 추가적인 변동성이 발생할 수 있다고 믿는다. 최근 미중 회담이 긴장 완화 의지를 시사하지만, UBS는 "구체적인 세부 사항이 아직 나오지 않았다"고 경고했다.

UBS는 "전략적으로, 신흥시장 주식 익스포저를 늘리는 사례가 강화되고 있다"고 말했지만, 단기적 리스크로 인해 투자자들은 수익 추세와 다가오는 무역 발전에 집중해야 한다고 덧붙였다.

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