Investing.com - Canaccord Genuity는 자율주행차(AV) 출시 가속화로 인한 불확실성 증가를 이유로 우버(NYSE:UBER)를 "매수"에서 "보유"로 하향 조정하고, 목표가를 90달러에서 84달러로 낮췄습니다.

이 증권사는 AV 진입자들로부터의 교란 위험이 증가함에 따라 우버를 2027년 예상 비GAAP 수익 4.64달러의 약 18배로 평가하며, 이는 동종 업계 평균보다 할인된 수준입니다.

현재 차량 호출 서비스는 소비자에게 마일당 약 3.40달러의 비용이 듭니다. 반면, 테슬라의 로보택시 서비스는 이를 크게 낮출 수 있습니다.

Model Y 기반 로보택시는 탑승자에게 마일당 1.09달러의 비용이 들 것으로 예상되며, 테슬라의 향후 출시될 사이버캡은 이를 0.97달러까지 낮출 수 있습니다.

더 많은 센서를 사용하는 Mobileye Drive 기반 로보택시는 마일당 1.70달러로 추정됩니다.

우버는 전통적인 차량 호출과 자율주행 파트너십을 결합한 하이브리드 전략으로 대응하고 있습니다. 우버는 Aurora에 투자하고, Waymo와 협력하며, 우버 이츠를 통한 자율 배달을 모색해왔습니다.

다라 코스로샤히 CEO는 AV 확장에 필요한 다섯 가지 조건을 강조했습니다: 규제 수용, 우수한 안전성, 비용 효율성, 현지화된 운영, 그리고 고활용 플랫폼입니다.

우버는 수요 집계와 물류 인프라를 활용하여 후자의 두 가지 조건에서 선두를 차지할 수 있는 위치에 있습니다.

그러나 장기적인 위험은 AV 기술 제공업체 간의 잠재적 집중에서 비롯됩니다.

테슬라(NASDAQ:TSLA)나 Waymo가 생태계를 지배하는 시나리오에서는 우버가 자율주행 가치 사슬에서 의미 있는 가치를 창출하지 못하고 종속적인 역할로 축소될 수 있습니다.

Canaccord는 여러 자동차 제조업체의 차량에 동력을 공급하고 운영 통합을 통해 우버의 관련성을 유지할 수 있는 Mobileye와 같은 다양한 AV 공급업체의 중요성을 강조합니다.

AV의 효율성 향상은 우버의 교란을 가속화할 수도 있습니다. 로보택시는 인간이 운전하는 차량의 8회에 비해 하루에 약 24회의 운행을 수행할 것으로 예상됩니다.

이론적으로 411,000대의 로보택시만으로도 120만 명의 미국 차량 호출 운전자를 대체할 수 있습니다.

테슬라는 이미 북미에서 약 280만 대의 완전 자율주행(FSD) 가능 차량을 판매했으며, 단 15%만 배치되어도 우버의 핵심 시장에 도전할 수 있습니다.

하이브리드 모델에서 우버는 여전히 상당한 수익을 창출할 수 있습니다. 로보택시 마일당 1.25달러의 비용과 해당 시장의 50% 참여율에서, 우버의 기회는 약 159억 마일로, 40억 달러의 수익과 12억 달러의 총이익을 창출할 것입니다.

그러나 로보택시 비용이 마일당 0.25달러로 떨어지고 우버가 큰 점유율을 유지한다면, 수익은 660억 달러에 이르고 총이익은 거의 200억 달러에 달할 수 있습니다.

우버는 이츠와 프레이트와 같은 글로벌 규모와 다양한 사업을 통해 단기적인 압력을 견딜 수 있지만, 장기적인 위치는 AV 생태계가 어떻게 통합되는지에 달려 있습니다. 현재로서는 Canaccord는 균형 잡힌 위험-보상을 보고 중립적인 입장을 유지합니다.

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