Investing.com - HSBC 글로벌 리서치가 에스티 로더 컴퍼니스(NYSE:EL)를 "보유"에서 "매수"로 상향 조정하고 목표가를 80달러에서 99달러로 인상했습니다. 이는 수익 가시성 개선, 운영 구조조정 및 리스크 감소를 근거로 합니다. 이번 상향 조정은 6월 25일 기준 주가 77.56달러에서 27.6%의 상승 가능성을 시사합니다.

이번 재평가는 3년 이상 지속된 주가 약세와 반복된 실적 하향 조정 이후 이루어졌습니다.

HSBC 애널리스트들은 이제 그룹이 하향 조정 사이클의 끝에 가까워지고 있다고 판단합니다. 이러한 전망은 미 달러 약세, 내부 구조조정, 그리고 특히 중국과 미국 등 주요 시장에서의 안정화 조짐에 의해 뒷받침됩니다.

회사의 이익 회복 및 성장 계획(PRGP)은 마진에 하한선을 설정하기에 충분한 것으로 평가됩니다.

조정된 EBIT 마진은 2025 회계연도 8.5%에서 2027 회계연도까지 11%로 개선될 것으로 전망됩니다.

주당 순이익은 같은 기간 동안 1.48달러에서 2.98달러로 거의 두 배 가까이 증가할 것으로 예상됩니다.

이러한 실적 반등은 강력한 매출 성장보다는 주로 비용 절감과 조직 효율성에 의해 주도될 것으로 예상됩니다.

HSBC는 2025 회계연도 매출 추정치를 148억 달러에서 144억 달러로 하향 조정했으며, 이는 전년 대비 8% 감소를 의미합니다.

그러나 총 마진은 이전 추정치 73.2%에서 74%로 상승할 것으로 전망됩니다. 2026 회계연도와 2027 회계연도에는 각각 4%와 7%의 매출 성장이 예상되며, 총 마진은 예측 기간 말까지 76.0%에 도달할 것으로 예상됩니다.

목표가 인상은 가중평균자본비용(WACC)이 8.68%에서 7.95%로 하향 조정된 것에 기인하며, 이는 경영진 안정성과 구조조정 로드맵에 대한 더 큰 신뢰를 반영합니다. HSBC의 평가는 또한 할인된 현금흐름 롤오버를 고려합니다.

2027년 예상 수익의 26배라는 높은 밸류에이션에도 불구하고, 애널리스트들은 해당 연도의 마진이 여전히 과거 수준보다 낮을 것이므로 추가 상승 가능성이 있다고 주장합니다.

에스티 로더의 자기자본이익률(ROE)은 2025 회계연도 10.4%에서 2027 회계연도까지 21.5%로 상승할 것으로 예상됩니다.

HSBC는 중국 수요의 재약화, 미국의 인플레이션 압력, 환율 변동, 그리고 이전에 다이고우(대리구매)와 비구조화된 소매 채널에 과도하게 의존했던 것으로 인한 잠재적 브랜드 손상 등의 지속적인 리스크를 언급합니다.

이 보고서는 또한 미국, 일본, 중국에서의 최근 시장 점유율 증가와 에스티 로더의 채널 믹스 개선, 특히 지난 분기에 28% 감소하여 현재 전체 매출의 낮은 10% 대를 차지하는 여행 소매에 대한 의존도 감소를 지적합니다.

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