Investing.com - UBS 글로벌 리서치가 핀란드 포장 기업 Huhtamaki Oyj (HE:HUH1V)에 대한 커버리지를 시작하며 ’매수’ 등급과 12개월 목표가 40유로를 제시했다. 이는 6월 24일 종가 30.96유로 대비 약 30%의 상승 여력을 의미한다.

분석가들은 후타마키의 지속가능한 포장 트렌드 노출, 내부 효율성 개선, 그리고 견고한 재무상태를 주요 성장 동력으로 꼽았다.

후타마키는 섬유, 판지, 유연한 포장재를 전문으로 하며, 식품 서비스, 소매 및 소비재 분야의 주요 고객에게 제품을 공급하고 있다.

이 회사의 제품 라인에는 블루루프 플랫폼 하에 재활용 및 퇴비화 가능한 형태의 제품들이 포함되어 있으며, 이는 고객들이 진화하는 환경 규제를 충족하도록 돕는 것을 목표로 한다.

UBS에 따르면, 후타마키의 최종 시장은 2025년부터 2029년 사이에 연평균 4.6%의 성장률을 보일 것으로 예상된다.

UBS는 후타마키의 매출이 2025년 41.6억 유로에서 2029년까지 49억 유로로 증가할 것으로 전망하며, 같은 기간 희석주당순이익(EPS)은 2.55유로에서 3.27유로로 증가할 것으로 예상한다.

후타마키의 수익성도 개선되고 있다. 회사의 조정 EBIT 마진은 2022년 8.8%에서 2024년 10.1%로 상승했다.

UBS는 이 수치가 2026년부터 10% 이상으로 안정화되어 2027년에는 10.3%에 도달할 것으로 예상한다. 투자자본수익률(ROIC)은 2024년 12.1%에서 2029년까지 12.5% 이상으로 상승할 것으로 전망된다.

UBS는 이러한 개선이 비용 인플레이션 완화, 가격 전가, 그리고 1억 유로 규모의 비용 절감 프로그램(2025년 초까지 이미 8,700만 유로 달성)에 기인한다고 분석한다.

자유현금흐름은 2026년부터 2030년 사이에 연간 2억 4천만 유로에서 3억 유로 사이를 유지할 것으로 예상되며, 이는 잠재적인 인수합병, 특별 배당 또는 자사주 매입을 지원할 수 있다.

순부채는 2025년 11.9억 유로에서 2029년까지 8.8억 유로로 감소할 것으로 전망된다. 순부채 대 EBITDA 비율은 2025년 1.9배에서 2026년에는 1.5배로 개선될 것으로 예상된다.

기업 가치 평가는 할인된 현금흐름과 동종업계 비교 접근법을 혼합하여 지원된다.

40유로 목표가는 현재 8.2배에서 EV/EBITDA 배수 8.6배를 의미한다. UBS의 역 DCF는 시장이 후타마키를 과소평가하고 있음을 시사하며, 현재 가격은 2026년 EBIT 3억 4천만 유로를 암시하는데, 이는 UBS 추정치인 4억 4,500만 유로보다 약 25% 낮은 수준이다.

보고서는 EU의 PPWR 및 미국의 잠재적인 ’폼 작별(Farewell to Foam)’ 법안과 같은 규제 강화로부터의 구조적 지원을 후타마키의 재활용 제품 라인 성장을 위한 촉매제로 지목한다.

UBS 에비던스 랩 설문조사에서 나타난 바와 같이, 소비자들이 지속가능한 포장에 프리미엄을 지불할 의향이 있다는 점도 수요를 뒷받침한다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.