Investing.com - 프랑스가 식사 바우처 개혁안을 발표하면서 규제 관련 우려가 완화되어 Edenred (EPA:EDEN) 주가가 목요일 6% 이상 상승했다.

프랑스 정부는 현재로서는 가맹점 수수료 상한제 도입을 배제하고, 대신 디지털화와 시장 경쟁 강화로 방향을 전환할 것이라고 밝혔다.

베로니크 루와지 프랑스 부장관은 6월 25일 새로운 정책 방향을 발표하며, 수수료 상한제 대신 바우처 발행사와 가맹점 간 관계를 안내하는 투명성 헌장을 도입할 것이라고 확인했다.

이는 이디에게 중요한 우려 사항을 완화시켰다. 이디는 프랑스 식사 바우처 시장의 약 40%를 차지하고 있으며, 프랑스에서 연간 약 1억 8,500만 유로의 매출을 올리고 있는데, 이는 전 세계 식사 및 식품 부문 영업 수익의 약 7%에 해당한다.

제프리스에 따르면 프랑스 시스템은 540만 명의 직원과 23만 5,000개 이상의 제휴 가맹점을 포함하고 있다.

슈퍼마켓은 바우처 지출의 31%를 차지하고, 레스토랑은 40%를 차지한다.

이 시장은 4개의 주요 발행사가 주도하고 있으며, 이디가 선두주자이고 플럭시(Pluxee)가 14%의 시장 점유율로 그 뒤를 잇고 있다.

주요 변화로는 2027년 2월 28일까지 디지털 바우처로의 완전 전환이 있으며, 이디는 디지털 우선 전략을 갖추고 있어 이러한 변화에 잘 대응할 수 있는 위치에 있다.

정부는 또한 국가 식사 바우처 위원회를 해체하고 발행사 감독을 프랑스 중앙은행(Banque de France)으로 이관할 예정이며, 이는 인가 절차를 간소화할 것으로 예상된다.

추가 개혁으로 바우처 사용성이 확대되어 슈퍼마켓에서의 상시 구매와 일요일 사용이 가능해져 전반적인 사용률이 높아질 수 있다.

그러나 미사용 바우처 잔액은 더 이상 이월되지 않으며, 이는 적시 소비를 촉진하기 위한 변화다.

일일 25유로 상한선은 유지되며, UBS 애널리스트에 따르면 슈퍼마켓에 대한 더 낮은 상한선 제안은 복잡성 때문에 최종적으로 거부되었다.

프랑스의 규제 방향이 이디에게 관리 가능해 보이는 반면, 브라질에서의 입지는 더 큰 불확실성에 직면해 있다.

제프리스가 인용한 브라질 언론 보도에 따르면, 브라질 정부는 식사 바우처에 대한 가맹점 할인율(MDR)을 3.5%로 제한하는 방안을 검토 중이다.

이는 현재 바우처 산업의 수수료 수준보다 상당히 낮지만, 여전히 2024년 신용 및 직불 카드 MDR보다는 높은 수준이다.

또한 브라질은 가맹점에 대한 30일 결제 주기를 단축할 수 있으며, 이는 발행사의 현금 흐름에 부담을 주고 특히 신규 진입자에게 영향을 미칠 수 있다.

공공 계약은 브라질 식사 바우처 거래량의 약 절반을 차지하며, 이러한 변화는 더 넓은 재정 및 운영 과제를 야기할 수 있다.

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