연일 급락하며 불안한 흐름을 보이던 국제유가가 시장의 허를 찌른 미국 재고 지표에 힘입어 4거래일 만에 극적으로 반등했다. 중동의 지정학적 긴장 완화라는 거시적 변수에 가려졌던 원유 수급의 ’펀더멘털(기초체력)’이 다시 시장의 전면에 나서는 모양새다.

25일(현지시간) 뉴욕상업거래소에서 8월 인도분 서부텍사스산 원유(WTI)는 전날보다 0.55달러(0.85%) 오른 배럴당 64.92달러에 장을 마감했다. 런던 ICE선물거래소에서 글로벌 기준유가로 통용되는 브렌트유 8월물 역시 0.54달러(0.80%) 상승한 배럴당 67.68달러로 거래를 끝냈다.

직전 이틀간 이스라엘과 이란의 휴전 합의 가능성 등 중동발 훈풍에 6~7% 이상 폭락했던 유가는 이날 저가 매수세가 유입되며 반등을 기대하게 했다. 여기에 시장의 예상을 완전히 뒤엎는 재고 지표가 발표되자 상승폭은 더욱 확대됐다.

시장의 흐름을 바꾼 주역은 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 재고 보고서였다. EIA는 지난 20일로 마감된 주간의 미국 상업 원유 재고가 전주 대비 583만 6천 배럴이나 급감했다고 발표했다. 이는 월가 전문가들의 예상 감소 폭이었던 80만 배럴을 7배 이상 뛰어넘는 ’어닝 서프라이즈’ 수준의 감소치다. 이로써 미국의 원유 재고는 5주 연속 감소세를 기록하며 수급이 빠듯함을 증명했다.

시장을 더욱 놀라게 한 것은 휘발유 재고였다. 본격적인 여름 드라이빙 시즌을 앞두고 소폭 증가할 것이라던 시장의 예측과 정반대로, 휘발유 재고는 207만 5천 배럴이나 줄어들며 4주 만에 감소세로 전환했다. 이는 세계 최대 석유 소비국인 미국의 에너지 수요가 매우 강력하다는 명백한 신호로 해석됐다.

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프라이스퓨처스그룹의 필 플린 애널리스트는 "시장은 전반적으로 큰 폭의 재고 감소를 예상하고 있었다"면서 "이러한 강력한 데이터는 연일 중동 뉴스에 흔들리던 시장의 초점을 다시 미국의 견고한 수요와 공급이라는 펀더멘털로 되돌려 놓을 것"이라고 평가했다.

다만 지정학적 리스크가 완전히 해소된 것은 아니라는 신중론도 여전하다. ING의 애널리스트들은 "현재로선 중동 공급에 대한 우려가 줄어들었지만, 완전히 사라진 것은 아니다"라며 "즉각적인 공급에 대한 시장의 수요는 여전히 강하다"고 진단했다. 트럼프 미국 대통령이 다음 주 이란과의 핵 협상 재개 가능성을 시사하는 등 대화 분위기가 조성되고는 있지만, 중동의 혼란이 완전히 수습될지는 여전히 불투명하기 때문이다.

결론적으로 이날 유가 상승은 단기 급락에 따른 기술적 반등과 함께, 시장의 예상을 뛰어넘는 미국의 강력한 수요가 확인되면서 이뤄졌다. 당분간 국제유가는 중동의 지정학적 리스크와 미국의 원유 펀더멘털 사이에서 팽팽한 줄다리기를 이어갈 것으로 전망된다.