Investing.com - H.C. 웨인라이트는 코어위브(CoreWeave Inc)에 대한 커버리지를 ’중립’ 등급으로 시작하며, 3월 기업공개(IPO) 이후 주가가 5배 상승하여 기업 펀더멘털을 넘어섰다고 밝혔습니다.

이 증권사는 코어위브가 인공지능 워크로드를 위한 고성능 그래픽 칩 기반 인프라에 집중하고 있어 빠르게 성장하는 시장의 중심에 있다고 설명했습니다.

뉴저지에 본사를 둔 이 회사는 33개 데이터센터에 25만 개 이상의 GPU를 운영하고 있으며, Nvidia의 새로운 GB200 시스템을 최초로 배치하여 기술적 우위를 확보했다고 애널리스트는 전했습니다.

그러나 주가가 IPO 가격 40달러에서 약 173달러로 급등하면서 코어위브의 시장 가치는 약 830억 달러로 상승했으며, 웨인라이트는 이를 대규모 지출 계획과 임박한 자금 조달 필요성을 고려할 때 "과도하게 높다"고 평가했습니다.

이 증권사는 코어위브가 고객 의무를 충족하기 위해 올해 200억~230억 달러를 투자할 것으로 예상하며, 이미 25억 달러의 현금 대비 약 107억 달러의 부채를 안고 있다고 지적했습니다.

"부채와 자본 사이의 격차를 메우려면 5,500만 주 이상의 주식 발행이 필요할 것"이라고 HCW 애널리스트는 말하며, 잠재적 희석과 헤드라인 리스크가 단기적으로 주가에 부담이 될 수 있다고 경고했습니다.

애널리스트는 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)와 OpenAI 같은 고객들의 강한 수요에도 불구하고, "투자자들은 최근의 주가 움직임이 소화될 시간을 주는 것이 좋을 수 있다"고 덧붙였습니다.

이 보고서에 따르면 코어위브의 장기 테이크-오어-페이(take-or-pay) 계약은 수익 가시성을 제공하지만, 클라우드 제공업체 간 경쟁이 심화됨에 따라 실행 리스크에 직면해 있습니다.

웨인라이트는 AI 강화 고성능 컴퓨팅 시장이 연간 7-10%씩 성장하여 2034년까지 약 870억 달러 규모에 이를 것으로 전망하지만, 코어위브가 이 기회를 잡기 위해서는 상당한 자본을 조달해야 한다고 말합니다.

코어위브 주식은 수요일 초반 거래에서 1.4% 상승한 175.06달러를 기록했습니다.

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