Investing.com - 번스타인은 코인베이스(NASDAQ:COIN)를 "암호화폐 분석 대상 중 가장 오해받는 기업"이라 칭하며 목표가를 업계 최고 수준인 510달러로 상향 조정했다.

가우탐 추가니가 이끄는 애널리스트들은 아웃퍼폼 등급을 유지하고 새 목표가 510달러를 설정했는데, 이는 현재 가격 대비 48% 상승 가능성을 시사한다.

이 증권사는 코인베이스를 미국 암호화폐 거래 플랫폼의 선두주자이자 S&P 500에 포함된 유일한 암호화폐 기업으로 평가했다. 코인베이스의 리더십은 거래, 자산 보관, 인프라 전반에 걸쳐 있다.

번스타인은 코인베이스가 "암호화폐 종합은행"으로서 역할이 커지고 있다고 강조하며, 거래소 중 가장 큰 스테이블코인 사업, 기관 자산 보관, 파생상품, 그리고 베이스 블록체인을 통한 온체인 인프라를 주목했다.

"다양한 성장 동력에도 불구하고, 시장 컨센서스는 가장 큰 암호화폐 종합은행에 대해 여전히 부정적"이라고 애널리스트들은 기록했다.

이 보고서는 코인베이스의 1분기 실적을 언급하며 운영 레버리지 효과로 2027년 주당 수익 전망치를 28% 상향한 20.38달러로 조정했다.

월스트리트의 광범위한 회의론에도 불구하고, 번스타인의 2025년과 2026년 코인베이스 EPS 전망은 컨센서스의 두 배 이상이다. 이 회사는 이제 코인베이스 주식을 2027년 예상 수익의 25배로 평가하며, 이전 21배에서 상향 조정했다.

또한, 애널리스트들은 경쟁 심화에 대한 우려가 현실화되지 않았다고 주장한다. 코인베이스의 소매 수수료율은 1분기에 140bps로 안정적이었으며, 글로벌 현물 거래 시장 점유율은 7.2%에서 7.8%로 상승했다.

"전 세계적으로 거래소 해킹/사기의 위험한 기록을 감안할 때, COIN의 고객들은 단순한 가격보다 신뢰/안전을 더 중요시한다고 생각한다"고 애널리스트들은 덧붙였다.

또한 미국에서 영구 선물 출시로 코인베이스의 파생상품 영역이 확장될 것으로 예상하는데, 이미 국제 거래소와 전 세계 최대 암호화폐 옵션 플랫폼인 데리빗을 포함하고 있다.

코인베이스의 비거래 수익—특히 스테이킹, 스테이블코인, 자산 보관에서—성장도 전망 수정의 주요 요인이었다. 2024년에는 비거래 수익이 회사 총수익의 약 42%를 차지했으며, 이는 2020년 14%에서 증가한 수치다.

"COIN은 또한 기관 자산 보관, 베이스 블록체인 서비스, 프라임 대출 데스크와 같은 빠르게 성장하는 여러 사업을 추가하여 단순한 거래를 넘어 암호화폐 금융 서비스를 제공하는 ’암호화폐 금융 서비스의 아마존 (NASDAQ:AMZN)’으로 부상하고 있다"고 애널리스트들은 덧붙였다.

번스타인은 이제 코인베이스가 2025년에 95억 달러의 수익을 창출하고, 2026년에는 127억 달러, 2027년에는 141억 달러로 증가할 것으로 예상한다. 이러한 증가는 거래—특히 영구 선물—와 스테이킹 및 스테이블코인과 같은 비거래 부문 모두에서의 강한 성장에 기인한다.

공정가치 손실로 인한 2025년 보고 EPS 감소에도 불구하고, 이 증권사는 해당 연도의 조정 EPS 전망치를 11.26달러로 상향 조정했다.

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