Investing.com - 이스라엘-이란 갈등이 진정되고 유가가 급락하면서 투자자들은 마침내 한숨을 돌리고 있습니다. 그러나 한 지정학적 폭풍이 잠잠해지는 동안, 또 다른 폭풍이 훨씬 가까운 곳에서 형성되고 있습니다. 연방준비제도(Fed) 내에서 매파와 비둘기파가 금리 정책의 다음 큰 움직임을 놓고 주도권 다툼을 벌이면서 균열이 드러나고 있습니다.

"그러나 우리는 휴전이 평화와는 거리가 멀다는 점을 경고합니다," 맥쿼리 전략가들은 최근 보고서에서 밝혔습니다. 유가 충격 위험이 당분간 사라졌지만, 이제 관심은 새로운 전선으로 옮겨가고 있습니다: 금리 경로를 둘러싼 연준 내부의 커지는 불화입니다.

이란의 "비례적 대응"과 미국이 중재한 휴전에 힘입은 시장의 안도 랠리는 유가를 하락시키고 유로와 엔과 같은 에너지 수입 통화를 강화시켰습니다. 그러나 미 달러의 안전자산 지위가 약화되면서, 관심은 금리 인하 논쟁이 가열되고 있는 연준으로 옮겨가고 있습니다.

Two 명의 주요 "매파" 크리스 월러와 미셸 보우먼은 인플레이션 압력이 계속 억제된다면 7월에 금리 인하를 단행할 가능성을 공개적으로 언급했습니다. 심지어 시카고 연준의 오스틴 굴스비도 관세 위험이 해소된다면 완화 정책을 지지하는 쪽으로 기울고 있습니다.

주목할 만한 점은 트럼프 대통령이 임명하고 일반적으로 매파적인 월러와 보우먼이 이제 비둘기파적인 발언을 하고 있다는 것입니다. 맥쿼리는 이러한 움직임이 경제 펀더멘털보다는 미래 연준 의장직을 위한 포지셔닝에 관한 것일 수 있다고 제안합니다. 그들의 발언은 7월 FOMC 회의를 금리 인하 가능성이 있는 회의로 "부각"시켰으며, 파월이 의회 증언에서 "다양한 의견"의 여지를 남겨둘 것으로 예상됨에도 시장의 금리 인하 확률을 높였습니다.

그러나 FOMC의 모든 구성원이 이에 동의할 것 같지는 않습니다. 맥쿼리에 따르면, 관세 불확실성이 지속되지 않았다면 FOMC는 6월에 이미 금리를 인하했을 것이라고 합니다. 현재로서는 7월에 "비둘기적 동결"이 가장 가능성 높은 결과로, 한두 명의 반대자와 관세가 인플레이션에 미치는 영향에 대한 열띤 논쟁이 예상됩니다.

중동이 위기에서 한 발 물러서는 동안, 진짜 불꽃놀이는 연준에서 이제 막 시작될 수 있습니다. 정치적 줄다리기와 다양한 견해가 정책 불확실성의 여름을 위한 무대를 마련하고 있습니다.

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