Investing.com — 피치 신용평가(Fitch Ratings)는 화요일, 코로나도 글로벌 리소시스( Coronado Global Resources Inc.(ASX:CRN))의 장기 발행자 신용등급을 ’CCC+’에서 ’CCC-’로 하향 조정했다고 발표했다. 이는 운영 실적 약화 및 유동성 우려를 반영한 것이다.

피치는 또한 CRN의 자회사인 코로나도 파이낸스(Coronado Finance Pty Ltd)가 발행한 미국 달러 표시 선순위 담보 채권의 등급도 ’B’에서 ’CCC+’로 하향 조정했다.

피치는 현재 해당 야금 석탄 생산업체가 새로운 자산 담보 대출 시설(ABL) 확보와 주요 고객사인 스탠웰 코퍼레이션(Stanwell Corporation Ltd)과의 선불 및 리베이트 유예 계약에도 불구하고 2026년 상반기까지 현금 보유고를 소진할 것으로 예상한다.

코로나도는 오크트리 캐피털 매니지먼트(Oaktree Capital Management) 계열사로부터 3년 만기 1억 5천만 달러 규모의 ABL 시설을 확보하여 기존 시설을 대체했다. 그러나 7,500만 달러만 즉시 사용 가능하며, 나머지는 CRN의 차입 기반 증가에 따라 달라진다.

스탠웰은 7,500만 달러를 선불금으로 제공하고, 2025년 4월부터 12월까지 리베이트 면제 및 유예를 통해 약 7,500만 달러의 추가 유동성을 지원하기로 합의했다. 이 금액에는 13%의 이자가 적용되며, 2027년부터 5년에 걸쳐 현물 석탄 인도를 통해 정산될 예정이다.

피치는 2025년과 2026년에 마이너스 EBITDA가 발생하여 상당한 마이너스 잉여 현금 흐름이 발생할 것으로 예상한다. 피치의 전망은 2025년과 2026년에 야금 석탄 벤치마크 가격이 평균 톤당 180달러일 것으로 가정한다.

피치는 2025년 2분기 CRN의 생산량이 폭우와 계획되지 않은 유지보수로 인해 영향을 받았다고 지적했다. 코로나는 수많은 운영 중단에 직면했으며, 피치는 이를 경영진 및 자산 품질 문제로 보고 있다.

피치는 CRN이 광산 자산 지분 매각 및 추가 고객 선불금 확보 등 향후 6~9개월 이내에 유동성을 늘릴 수 있는 옵션이 있다고 믿는다. 그러나 이는 야금 석탄 가격과 글로벌 금리에 대한 불확실성 속에서 상당한 위험을 수반한다.

코로나는 호주에 있는 새로운 매머드 지하 광산에서 채굴 장치를 늘리고 미국에 있는 부캐넌 광산에 원탄 저장 및 석탄 권양 능력을 추가할 계획이다. 또한 운영 비용을 줄이기 위해 계약자 구조를 최적화하는 것을 목표로 한다.

호주산 프리미엄 강점결탄 현물 가격은 2025년 4월과 5월 회복세를 보인 후 인도와 중국의 수요 부진으로 톤당 180달러 아래로 하락했다.

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