Investing.com - HSBC가 브로드컴(NASDAQ:AVGO) 주식을 ’보유’에서 ’매수’로 등급을 상향했으며, ASIC 매출 추정치의 급격한 상향 조정과 무선 및 VMware 관련 우려 완화를 그 이유로 들었습니다.

이 은행은 또한 목표가를 240달러에서 400달러로 상향 조정했으며, 이는 월요일 종가 대비 58%의 상승 여력을 의미합니다.

화요일 오전 10시 14분(ET) 기준으로 브로드컴 주식은 3% 이상 상승했습니다.

HSBC 애널리스트들은 이전의 신중한 입장이 브로드컴의 ASIC 파이프라인 가시성 부족과 애플(NASDAQ:AAPL)에 대한 잠재적 무선 점유율 손실에 기반했다고 밝혔습니다.

HSBC의 글로벌 테크 하드웨어 및 반도체 리서치 책임자인 프랭크 리는 "이제 ASIC 프로젝트 가시성 향상과 평균 판매 가격(ASP) 가격 결정력 덕분에 ASIC 매출이 시장 기대치를 크게 상회할 것으로 믿는다"고 말했습니다.

이 애널리스트는 브로드컴의 ASIC 매출이 2026 회계연도(FY26)에 284억 달러, FY27에는 428억 달러에 이를 것으로 추정하며, 이는 각각 컨센서스 추정치보다 42%, 69% 높은 수준입니다.

리는 하이퍼스케일러 자본 지출(capex)이 점점 더 맞춤형 실리콘으로 전환되고 있어 브로드컴의 ASIC에 대한 수요가 증가하고 있다고 강조했습니다.

"우리는 이제 ASIC 혼합 ASP가 FY26e에 전년 대비 92% 증가하고 FY27e에 추가로 25% 증가할 것으로 예상합니다," 라고 보고서는 덧붙였습니다.

가격 상승은 ASIC이 AI GPU에 필적하는 사양으로 이동함에 따라 더 큰 다이 크기와 새로운 메모리 기술로의 전환에 의해 뒷받침됩니다. HSBC는 브로드컴이 FY27까지 최대 7개의 ASIC 고객을 확보할 것으로 예상하며, 이는 마벨 테크놀로지(NASDAQ:MRVL)의 3개와 Alchip의 1개에 비해 높은 수치입니다.

애플의 무선 칩 내재화에 대한 우려도 완화되었습니다. HSBC는 이제 FY26에도 애플 제품의 88%가 여전히 브로드컴이 설계한 부품을 사용할 것으로 예상하며, 이에 따라 무선 매출 전망을 상향 조정하여 컨센서스와 일치시켰습니다.

마찬가지로, 고객들의 구독 모델로의 전환이 계속됨에 따라 VMware 매출 성장은 FY26까지 유지될 것으로 예상됩니다.

"브로드컴은 앞으로 최소 18개월 동안 VMware 고객을 구독 모델로 계속 전환시키고 있으므로 당장 둔화될 것으로 예상하지 않습니다,"라고 리는 지적합니다.

밸류에이션과 관련하여, HSBC는 FY27에 대해 32배의 목표 주가수익비율(P/E)을 적용하며, 이는 지난 3년간 브로드컴의 최고 P/E 대비 10% 프리미엄을 반영합니다.

"ASIC 매출 기회는 상승을 이끌고 주식이 새로운 최고 P/E를 향해 재평가되는 데 도움을 줄 수 있습니다,"라고 은행은 말했습니다. "우리의 목표가에 대한 58%의 상승 여력을 고려하여, 우리는 이 주식을 ’보유’에서 ’매수’로 등급을 상향합니다."

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