Investing.com - 모건 스탠리가 자동차 반도체 사이클의 회복 조짐과 유리한 밸류에이션을 근거로 Melexis (EBR:MLXS) 주식을 ’비중확대’로 상향 조정했습니다.

이 월가 금융회사는 또한 2026 회계연도(FY26) 예상 주당순이익 3.95유로에 20배 멀티플을 적용하여 목표가를 60유로에서 80유로로 상향 조정했습니다.

애널리스트들은 보고서에서 "북투빌(book-to-bill) 비율 상승과 주문 트렌드 개선을 근거로 자동차 반도체 사이클 회복의 초기 단계에 있다는 확신이 커지고 있다"고 밝혔습니다.

매출의 85% 이상을 자동차 부문에서 창출하는 벨기에 기반 칩 제조업체 Melexis는 팬데믹 이후 과잉 주문과 재고 비축으로 인한 5분기 동안의 하락세 이후 이번 회복 국면에서 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

중국 시장에서의 강력한 입지 또한 주요 성장 동력으로 평가됩니다. 중국은 Melexis 1분기 매출의 28%를 차지했으며, 회사는 2024년 4분기에 처음으로 유럽보다 중국에서 더 많은 설계 채택(design win)을 기록했습니다.

모건 스탠리는 Melexis가 2026년부터 중국 기반 파운드리에서 생산을 시작할 계획이기 때문에 중국의 현지 칩 야심이 Melexis를 크게 대체하지는 않을 것으로 보고 있습니다.

최근 주가가 4월 저점에서 약 48% 반등했음에도 불구하고, 모건 스탠리는 추가 상승 여력이 남아있다고 주장합니다. 이 주식은 여전히 2023년 3월 정점보다 약 40% 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 장기 평균 밸류에이션 수준보다 할인된 상태입니다.

애널리스트들은 "이 20배 멀티플은 여전히 Melexis의 중간값(약 22배) 아래이며, 유럽 경쟁사인 STM과 IFX와 대체로 일치한다"고 말했습니다.

"우리는 현재 수준에서 추가적인 상승 여력을 계속 보고 있다"고 그들은 언급했습니다.

프리미엄 차량의 반도체 함량 증가와 로봇 공학에서의 장기적 기회와 같은 구조적 추세도 투자 사례를 뒷받침합니다.

Melexis의 촉각 센서 기술은 회사가 모건 스탠리의 "휴머노이드 100" 목록에 이름을 올리게 했지만, 로봇 공학에서의 실질적인 매출 기여는 2028년 이전에는 예상되지 않습니다.

모건 스탠리는 FY26 매출을 이전 9억 4,700만 유로에서 9억 6,100만 유로로, 주당순이익을 3.69유로에서 3.95유로로 예상합니다.

중장기적으로 이 은행은 현대화된 자동차 플랫폼의 반도체 함량 증가와 로봇 공학의 부상에서 구조적 추세를 보고 있습니다.

모건 스탠리는 Soitec (EPA:SOIT), Nordic Semiconductor(OL:NOD), Aixtron SE(ETR:AIXGn)를 포함한 다른 소형주에 대해서는 ’중립’ 등급을 유지하며, 후자를 선호합니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.