Investing.com - 월가 애널리스트들이 홀심(SIX:HOLN)에서 분사된 북미 사업부인 암라이즈에 대한 커버리지를 시작했으며, 모건 스탠리와 RBC 캐피털 마켓츠 애널리스트들은 이 신생 건축자재 기업에 대해 낙관적인 전망을 내놓았다.

화요일 유럽 거래에서 이 회사의 주가는 5% 이상 급등하여 41.35 스위스 프랑을 기록했다. 이는 월요일 기준가보다 15% 낮은 39.31 스위스 프랑으로 마감한 이후의 상승이다.

두 금융사 모두 홀심이 북미 확장을 위한 전용 플랫폼을 만들기 위해 매출과 EBITDA의 약 40%를 분리한 분사 직후 커버리지를 시작했다.

모건 스탠리는 강력한 실적 전망, 마진 확대 가능성, 건전한 재무상태를 근거로 이 주식에 대해 ’비중확대’(Overweight) 등급과 62달러의 목표가를 제시했다.

은행은 보고서에서 "암라이즈는 100% 북미 건축자재 사업체"라며, 시멘트, 골재/콘크리트, 건물 외피 부문에 걸쳐 매출이 분산되어 있다고 밝혔다.

모건 스탠리는 2030년까지 기본 시나리오에서 매출과 EBITDA가 각각 7%와 9%의 연평균 성장률(CAGR)을 보일 것으로 예상하며, 인수합병(M&A)을 통한 추가 성장 가능성도 있다고 전망했다.

RBC 캐피털 마켓츠도 ’아웃퍼폼’(Outperform) 등급과 61달러의 목표가로 커버리지를 시작했다. 앤서니 코들링이 이끄는 애널리스트들은 "암라이즈는 북미 최대 건축자재 순수 플레이어이자 최대 시멘트 생산업체"라고 썼다.

그들은 북미 시멘트 시장이 오해받고 있으며 골재와의 가치 평가 격차가 좁혀질 것으로 예상한다.

RBC는 2025 회계연도(FY25) 매출과 EBITDA를 각각 118억 달러와 32억 달러로 추정하며, 암라이즈를 11.5배 EV/EBITDA 배수와 5.5%의 잉여현금흐름 수익률로 평가한다.

두 은행 모두 암라이즈의 시멘트 부문 강점을 강조하며, 모건 스탠리는 미국에서 "2위 업체보다 거의 두 배의 생산능력"을 보유하고 있다고 언급하고, 시멘트와 골재 모두에서 꾸준한 가격 인상 가능성을 전망했다.

인수를 통해 급성장한 지붕재 부문에서는 마진이 여전히 경쟁사보다 낮지만 개선되고 있다. 모건 스탠리에 따르면, "경영진은 비용 통제와 시스템 판매를 통해 중기적으로 마진을 칼라일(~30%) 수준으로 끌어올리려는 목표를 가지고 있다."

자본 배분에 관해서는 두 금융사 모두 암라이즈의 높은 현금 전환율과 추가 인수합병을 추진할 유연성을 지적했다.

RBC는 배당금 지급 비율 30%와 연간 약 3억 달러의 자사주 매입을 예상하지만, 잉여현금흐름의 대부분이 부채 감소와 인수에 사용될 것으로 전망한다.

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