Investing.com — S&P 글로벌 Ratings는 NTT(Nippon Telegraph & Telephone Corp.)와 NTT Finance Corp.의 신용등급을 ’A’에서 ’A-’로 하향 조정했다고 발표했습니다. 이는 NTT가 공개 매수를 통해 상장 자회사인 NTT 데이터 그룹을 인수한 데 따른 것입니다.

또한, S&P는 두 회사의 단기 발행자 신용등급을 ’A-1’에서 ’A-2’로 낮추고, 2025년 5월 8일에 부정적 관찰 대상에 편입되었던 것을 해제했습니다. 장기 신용등급 전망은 현재 부정적입니다.

NTT는 목요일 NTT 데이터 그룹에 대한 공개 매수가 성공적으로 완료되었다고 발표했습니다. S&P는 이번 신용등급 하향 조정의 근거로, NTT가 부채를 사용하여 자금 조달을 할 것이므로 핵심 재무 지표에 대한 손상이 잠재적인 운영상의 이점을 크게 상회할 것이라는 전망을 제시했습니다.

S&P는 NTT 그룹의 부채/EBITDA 비율이 공개 매수 완료 후 3.0배 중반으로 악화될 것으로 예상합니다. 이는 2025년 3월 말 2.8배였던 것에 비해 악화된 수치입니다. NTT 데이터 그룹의 데이터 센터 자산 일부 매각 계획을 포함하여 재정적 부담을 줄이기 위한 조치를 시행하고 있음에도 불구하고 이러한 전망이 나왔습니다.

S&P는 또한 NTT Docomo Inc.를 통해 약 5,300억 엔을 투자하여 SBI 스미신 넷 Bank Ltd.를 인수하고, SBI 홀딩스 Inc.에 자본 투자를 하기로 한 2025년 5월 29일 발표는 NTT 그룹이 건전한 재무 상태 유지보다 성장 투자를 선호한다는 신호로 해석했습니다.

부정적인 전망은 S&P가 향후 1~2년 동안 NTT가 재무 건전성보다 성장 투자와 주주 수익을 우선시하여 재무 상태가 더욱 악화될 가능성이 3분의 1 이상이라고 보는 견해를 반영합니다.

S&P는 부채/EBITDA가 지속적으로 3.5배를 초과하거나, 경쟁 심화로 인해 EBITDA 마진이 크게 감소하거나, 중요한 규제 변경으로 인해 NTT의 신용도가 손상될 경우 신용등급 하향 조정을 고려할 수 있습니다.

NTT의 연결 실적이 꾸준히 회복되고 그룹이 성장 투자와 주주 수익을 적절히 관리하여 연결 부채/EBITDA를 지속적으로 3.5배 미만으로 유지할 수 있다면 전망은 안정적으로 돌아갈 수 있습니다.

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