Investing.com - 모건 스탠리 애널리스트들이 월요일자 보고서에서 강력한 성장 전망과 점점 더 매력적인 리스크-리워드 프로필을 근거로 UCB S.A. 주식을 "동일비중"에서 "비중확대"로 상향 조정한 후 월요일 UCB 주가가 4% 이상 상승했다.

모건 스탠리는 최근 UCB 주가 하락이 회사의 기본 펀더멘털을 반영하지 않았다고 밝혔다.

이 증권사는 UCB의 핵심 면역학 약물인 Bimzelx의 더 빠른 채택 기대에 힘입어 주가 목표를 €200에서 €220로 상향 조정했다.

애널리스트들은 2025 회계연도 Bimzelx 매출을 €15억으로 예상하며, 이는 시장 컨센서스인 €13.6억을 크게 상회하는 수치다.

Bimzelx는 건선 치료에서 성장세를 보이고 있으며, 모건 스탠리는 건선성 관절염, 축성 척추관절염, 화농성 한선염(HS) 등 새로운 적응증에 힘입어 이러한 모멘텀이 계속될 것으로 예상한다.

애널리스트들은 UCB가 미국 시장 접근성 강화와 상업적 보험 적용 개선의 혜택을 받을 가능성이 높아, 회사가 Bimzelx 최대 매출 €60억에 도달할 수 있으며, 더 낙관적인 시나리오에서는 €70억까지 상승할 수 있다고 언급했다.

모건 스탠리는 또한 미국에서의 강력한 처방 추세가 추가 상승을 뒷받침한다고 지적했다.

이 증권사는 UCB의 EBITDA가 2025년부터 2028년까지 연평균 22%의 복합 성장률을 기록할 것으로 예상하며, 이는 업계 평균의 거의 두 배에 달하는 수치다.

프리미엄 밸류에이션에도 불구하고, 애널리스트들은 UCB의 더 강력한 성장 전망과 과소평가된 파이프라인을 고려할 때 이는 정당하다고 주장한다.

이 증권사는 미국 정책 리스크와 경쟁, 특히 HS 치료제로 3상 임상시험 중인 MoonLake의 sonelokimab에 대한 지속적인 우려를 인정했다.

그러나 모건 스탠리는 임상시험 설계의 차이점과 최대 90억 달러에 이를 수 있는 확장되는 HS 시장에서 여러 업체가 공존할 가능성을 고려할 때 경쟁 위협이 과장되었다고 믿는다.

아토피 피부염 분야의 파이프라인 개발은 또 다른 잠재적 상승 요인이다. UCB는 올해 말 두 가지 초기 단계 자산에 대한 데이터를 발표할 예정이며, 모건 스탠리는 이를 회사의 피부과 영역 확장을 위한 중요한 단계로 보고 있다.

애널리스트들은 UCB가 "변곡점"에 있으며, 수익 모멘텀이 지속되고 외부 압력이 완화될 경우 약 40%의 상승 잠재력이 있다고 덧붙였다.

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