Investing.com — 피치Ratings는 금요일 US 스틸(NYSE:X)의 발행자 채무 불이행 등급(IDR)을 ’BB’에서 ’BBB-’로 상향 조정하고, 전망은 ’안정적’으로 평가했습니다. 또한 회사의 무담보 채권과 환경 수익 채권도 ’BB’에서 ’BBB-’로 상향 조정했습니다.

이번 등급 상향은 닛폰스틸의 US 스틸 인수가 완료된 데 따른 것입니다. 피치는 합병 법인의 규모, 범위 및 지리적 다각화가 US 스틸의 사업 프로필에 긍정적인 요인으로 작용한다고 보고 있습니다.

피치에 따르면 US 스틸은 닛폰스틸의 기술 및 지적 재산에 접근할 수 있게 되어 운영이 개선되고 수익성이 향상될 수 있습니다. 닛폰스틸의 연간 철강 생산 능력은 약 6,900만 톤으로 US 스틸의 연간 생산 능력인 약 2,540만 톤의 3배가 넘습니다.

US 스틸 사업에 대한 110억 달러의 신규 투자는 유동성을 감소시키거나, 레버리지를 증가시키거나, 북미 철강 시장에 과잉 생산을 초래하지 않는다는 가정 하에 신용에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

피치는 모회사 및 자회사 연결 등급 기준에 따라 ’스트롱거 페어런트(Stronger Parent)’ 경로를 사용하여 US 스틸의 등급을 평가합니다. 피치는 US 스틸의 독립적인 신용 프로필을 ’bb’로, 닛폰스틸의 신용 프로필을 투자 등급으로 평가했습니다.

유연하고, 저비용, 자본 집약도가 낮고, 효율성이 높은 자산에 투자하는 US 스틸의 전략은 신용도를 뒷받침합니다. 피치는 이것이 EBITDA와 회사의 전반적인 비용 포지션 및 운영 프로필을 개선할 것이라고 믿고 있습니다.

회사는 2023년 3분기에 Big River Steel에서 4억 5천만 달러 규모의 무방향성 전기강판(NGOES) 라인 건설을 완료했습니다. US 스틸은 미국 내 NGO 전기강판 생산 업체 2곳 중 하나이며, NGO 전기강판은 하이브리드 및 전기 자동차에 사용되는 모터의 핵심 부품입니다.

피치는 2025년 3월 31일 기준 US 스틸의 EBITDA 레버리지가 약 4.1배이며, 2025년 말부터 2027년 말까지 평균 2.5배 이하가 될 것으로 예상합니다. 피치는 이 기간 동안 독립적인 EBITDA가 연간 평균 15억 달러에서 20억 달러 사이가 될 것으로 예상합니다.

동종 업체와 비교했을 때 US 스틸은 Cleveland-Cliffs Inc.와 규모는 비슷하지만 전기로 생산량이 더 많고 제품 및 지역 다각화가 더 잘 되어 있습니다. 이 회사는 연간 출하량 측면에서 Commercial Metals Company보다 규모가 크고 제품 및 최종 시장 다각화가 더 높습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.