Investing.com - 웰스파고는 몬델리즈(NASDAQ:MDLZ) 인터내셔널을 ’비중확대’로 상향 조정하고 목표가를 78달러로 설정했으며, 개선되는 기본 요소와 소비재 경쟁사 대비 매력적인 리스크-리워드 구조를 그 이유로 들었다.

"이는 코코아에 관한 전망이 아니다"라고 분석가들은 강조하며, 강세 전망의 근거는 강력한 가격 실행, 2026년까지의 완화된 인플레이션 전망, 그리고 유리한 밸류에이션 환경에 있다고 설명했다.

웰스파고는 긍정적 입장의 주요 이유로 세 가지를 강조했다. 첫째, 초콜릿 가격 탄력성이 기록적인 가격 책정에도 불구하고 잘 유지되고 있다.

"유럽 초콜릿 가격 탄력성은 연초부터 현재까지 -0.25"라고 웰스파고는 언급했는데, 이는 몬델리즈가 가정한 -0.4에서 -0.5 범위보다 양호하며 역사적 기준과 일치한다. "이 탄력성 가정을 모델에 적용하면 회계연도 유럽 유기적 매출이 약 12% 증가할 것"이라고 분석가들은 덧붙였다.

둘째, 인플레이션 압력은 내년에 완화될 것으로 예상된다. "MDLZ는 필요한 경우 큰 폭의 가격 인상이 가능하고 가격 탄력성을 유지할 수 있음을 보여주고 있다"고 그들은 언급했다.

웰스파고의 독자적인 원자재 모델에 따르면, "원자재 가격은 2026년까지 중립적으로 보이며", 이는 마진 확대에 대한 자신감을 높인다.

마지막으로, 웰스파고는 몬델리즈가 "2026년에 알고리즘 EPS(모델 전년 대비 +9%)"를 달성할 것으로 예상하며, 유기적 매출은 +3%, 총 마진은 100bps 확대될 것으로 보고 있으며, 이는 SG&A가 +6% 성장하는 상황에서도 가능하다고 본다.

주목할 만한 점은, 은행에 따르면 "MDLZ는 현재 향후 12개월 P/E가 21배인 반면, PG/KO는 23배, CL은 24배, HSY는 29배, MNST는 33배이며, 이는 이 그룹 대비 EPS 성장률이 2배(또는 그 이상)임에도 불구하다."

"강세 사례는 가능하며(상승 여지도 있음), 그러나 우리는 그것이 필요하다고 생각하지 않는다... 이는 독특한 종목이다"라고 웰스파고는 언급하며, "꾸준히 성장할 수 있는 종목"이라고 덧붙였다.

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