Investing.com - UBS 글로벌 리서치가 Hays (LON:HAYS)의 투자 등급을 ’매수’에서 ’중립’으로 하향 조정했으며, 이는 장기화된 채용 침체와 지속적인 수익 압박을 이유로 들었다.

금요일자 보고서에서 UBS 애널리스트들은 채용 환경의 급격한 악화와 수익 전망 하락을 반영해 12개월 목표가를 100펜스에서 70펜스로 낮췄다.

이번 등급 하향은 Hays가 2025년 4월부터 6월까지의 기간 동안 예상보다 낮은 채용 흐름을 경고하는 예정에 없던 수익 경고 이후 이루어졌다.

UBS는 이러한 상황이 인력 시장 전반의 침체와 구인 공고 감소를 보여주는 광범위한 업계 데이터와 일치한다고 밝혔다.

이 증권사는 이제 침체가 최소 6개월 더 지속될 것으로 예상하며, 이는 이전에 예상했던 것보다 회복 시기가 더 늦춰질 것임을 의미한다.

순수수료 예측은 2025년부터 2027년 회계연도까지 2%에서 14%까지 삭감되었으며, 같은 기간 조정 EPS는 28%에서 49%까지 감소했다.

UBS는 FY25의 조정 EBIT가 FY24의 1억 510만 파운드와 FY22의 2억 1천만 파운드에 비해 단지 4,510만 파운드에 그칠 것으로 예상한다. 이 회사는 Hays의 그룹 전환 마진이 FY26까지 약 5% 수준을 유지할 것으로 예상하는데, 이는 20년 이상 보지 못했던 수준이다.

UBS는 또한 배당 정책의 재설정을 예상한다. Hays의 최근 주당 3.00펜스 배당금은 감소된 수익 전망을 고려할 때 상당히 미충당되어 있다. UBS는 이제 FY26 배당금을 주당 0.66펜스로 예상한다.

평가 지표는 약화된 전망을 반영하도록 조정되었다. UBS는 목표 EV/총이익 배수를 1.5배에서 1.2배로 낮췄다.

하락 시나리오에서는 주가가 40펜스(-37%)까지 떨어질 것으로 예상하는 반면, 상승 시나리오에서는 120펜스(+90%)까지 회복될 가능성이 있다.

UBS는 Hays가 사이클의 바닥에 근접하고 있을 수 있으며, 채용 규모가 반등할 경우 상승 가능성이 있다고 인정했다.

그러나 지속적인 거시경제 불확실성과 감소하는 규모로 인해 이 회사는 단기적으로 리스크가 하방으로 기울어져 있다고 결론지었다.

Hays의 현재 거래 배수인 1.2배 EV/GP는 시장이 인력 채용 주식에 대해 전반적으로 신중한 태도를 유지함에 따라 역사적 범위의 낮은 수준에 있다.

UBS는 완전한 회복 시 조정 EBIT가 3억 파운드에 이르는 장기적 수익 잠재력을 보고 있지만, 가시성이 너무 낮아 더 낙관적인 전망을 뒷받침하기 어렵다고 밝혔다.

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