Investing.com - Tui AG (ETR:TUI1n) 주가가 4% 이상 상승했다. 바클레이즈가 금요일자 보고서에서 실적 모멘텀, 밸류에이션, 팬데믹 이후 재무 상태에 대한 긍정적 전망을 근거로 이 주식의 투자 등급을 "비중축소"에서 "비중확대"로 상향하고 목표가를 €7.70에서 €11로 인상했다.

이번 등급 상향은 바클레이즈가 3단계 할인현금흐름법을 사용하는 밸류에이션 모델을 완전히 재구축한 후 이루어졌다.

애널리스트들은 수정된 목표가가 6월 18일 종가 €6.41 대비 71.6%의 상승 여력을 의미한다고 밝혔다.

바클레이즈는 Tui의 장기적 전략 방향에 대해 신중한 견해를 유지하면서도, 회사의 실적 모멘텀, 부채 수준 감소, 패키지 여행에 대한 더욱 탄력적인 수요 환경을 강조했다.

"Tui가 완벽하지는 않지만, 유럽 전역에서 유일하게 살아남은 투어 운영자이며 팬데믹 이후 대차대조표의 부채를 감소시켰다"고 그들은 적었다.

보고서에 따르면 Tui의 재무 지표는 팬데믹 이후 크게 개선되었다.

순부채는 2024년 €16.4억에서 2025 회계연도에는 €11.5억으로 감소할 것으로 예상되며, 순부채 대 EBITDA 비율은 2024년 0.8배에서 2025년에는 0.5배로 하락할 전망이다.

바클레이즈는 2027년까지 이 비율이 0.2배로 추가 개선될 것으로 추정한다. 자기자본수익률은 2024년 45.2%에서 2025년에는 59.5%로 상승할 것으로 예상된다.

Tui의 조정 EBIT는 2025년에 전년 대비 9% 증가한 €14.2억에 이를 것으로 전망된다. EBIT 마진은 5.6%에서 5.8%로 확대될 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS) 전망은 2024년 €0.98에 비해 2025년에는 €1.10로 예상된다. 주가수익비율(P/E)은 2024년 6.5배에서 2025년에는 5.8배로 하락할 것으로 예상된다. Tui의 선행 EV/EBITDA 배수는 2025년 기준 2.5배이다.

바클레이즈의 2025년 EBIT 추정치는 컨센서스보다 약간 높지만, 더 높은 이자 비용을 가정하여 순이익에 대해서는 컨센서스보다 낮다. 애널리스트들은 2025년 세전이익 €10.2억, 순이익 €5.69억을 전망하고 있다.

Tui의 배당금은 2025년에 주당 €0.35로 재개될 것으로 예상되며, 이는 5.5%의 수익률을 의미한다. 애널리스트들은 이 배당금이 2027년까지 €0.39로 증가할 것으로 예상한다.

보고서는 Tui의 현재 "글로벌 큐레이티드 레저 마켓플레이스" 전략이 설득력이 부족하지만, 그룹은 여전히 강력한 여행 수요의 혜택을 받고 있으며 호텔, 크루즈, 목적지 경험에 가치 있는 자산을 보유하고 있다고 지적했다.

바클레이즈는 Tui의 라이언에어와의 파트너십과 다이나믹 패키징 확대에 대해 의문을 제기했지만, 이러한 우려가 전체적인 투자 사례를 훼손하지는 않는다고 밝혔다.

보고서에 따르면 Tui의 시가총액은 €32.5억이며, 유동주식 비율은 87.5%, 일평균 거래량은 410만 주이다.

"여행 산업은 번창하고 있으며 Tui는 경쟁사들이 진입하기 위해 노력하는 산업에서 선도적인 자산을 보유하고 있다"고 애널리스트들은 적었다.

"주식에 대해 긍정적인 견해를 가지기 위해 회사가 선언한 전략적 방향을 믿을 필요는 없다고 생각한다."

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