Investing.com- 맥쿼리는 2025년 금리 인하가 없을 것이라는 기존 전망을 철회하고, 연준이 수요일 인플레이션 전망치를 상향 조정했음에도 두 차례 금리 인하 전망을 고수한 후 12월에 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있다. 맥쿼리는 이러한 변화가 연준의 높은 인플레이션에 대한 새로운 관용 시대를 알리는 신호라고 말한다.

"FOMC 참가자들이 핵심 PCE 인플레이션 전망치를 상향 조정했음에도 50bp 인하 전망을 유지하려는 의지는 우리가 금리 인하 시기에 대한 기본 전망을 변경하게 만들었다"고 맥쿼리 경제학자들은 수요일 보고서에서 밝혔으며, 이는 2025년 인하가 없을 것이라는 이전 전망에서 급격한 방향 전환을 의미한다.

맥쿼리는 이제 2025년 12월에 25 베이시스 포인트 인하와 2026년에 추가 인하를 예상하며, 이는 2025년 인하 예상 시점을 앞당긴 것이다. 경제학자들은 FOMC 참가자들의 금리 전망 분포를 지적하며, 거의 절반이 내년 말까지 25bp 또는 그 이하의 인하만을 예상하는 접전이었다고 설명했다.

연준은 금리를 4.25%에서 4.5% 수준으로 유지하고 2025년 말 중간값 점도표를 변경하지 않아 여전히 연말까지 50 베이시스 포인트 인하를 가리키고 있다. 그러나 중앙은행은 2025년 핵심 PCE 인플레이션 전망치를 2.8%에서 3.1%로, 2026년 전망치를 2.2%에서 2.4%로 상향 조정했으며, 이는 연준이 다음 조치를 취하기 전에 "기다리고 더 많은 정보를 얻으려는" 의지를 보여준다고 경제학자들은 믿고 있다.

결정 후 이어진 기자회견에서 파월 의장은 "불확실성이 감소했지만 여전히 높은 수준"이며 위원회가 "경제가 견고한 상태를 유지하는 가운데 기다리고 더 많은 정보를 얻을 수 있는 좋은 위치에 있다"고 강조하며 인내의 메시지를 재확인했다. 그는 무역, 이민, 재정 정책, 규제라는 네 가지 주요 불확실성 요인을 지적했다.

불확실성의 대부분을 주도하고 연준의 예측 업무를 복잡하게 만드는 관세는 인플레이션에 일시적인 상승 효과를 줄 것으로 예상된다고 연준 의장은 시사했다. 다만 관세가 소비자 가격에 반영되는 데 "시간이 걸리며" 그 과정을 예측하기 어렵다고 인정했다.

연준은 여름 동안 관세의 영향에 대해 더 많이 알게 될 것으로 예상하며, 파월은 많은 기업들이 추가 비용을 소비자에게 전가할 계획이라고 언급했다.

한편 노동 시장은 "견고한" 상태를 유지하고 있으며, 파월은 이를 "전반적으로 균형 잡힌" 상태로 묘사하며 점진적인 냉각만 보이고 있다고 말했다. 연준의 업데이트된 전망에 따르면 실업률은 2025년 말까지 4.5%로 상승하고, 실질 GDP 성장률은 2025년 1.4%, 2026년 1.6%로 하향 조정되었다.

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