Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 Venture Global Calcasieu Pass, LLC(VGCP)의 선순위 담보 채권 신용등급을 Ba2에서 Ba1으로 상향 조정하고, 전망은 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 수정했습니다.

이번 신용등급 상향은 약 47억 5천만 달러 규모의 채권에 영향을 미치며, VGCP가 전력 설비 및 전처리 시스템에 대한 수정 작업을 완료한 후 모든 기존 판매 및 구매 계약(SPA)에 따라 상업적 가동성을 선언할 수 있게 된 데 따른 것입니다.

VGCP는 현재 총 850만 톤(MTPA)의 액화 용량을 가진 6개의 개별 20년 기초 SPA와 총 150만 톤의 중기 SPA에 따라 운영되고 있습니다. 기초 SPA는 연간 약 8억 5천만 달러의 고정 계약금을 발생시키며, 중기 SPA를 포함하면 총 10억 달러가 넘습니다. 이러한 지불금은 상대방이 화물을 인양하는지 여부에 관계없이 예상되는 운영 및 금융 비용을 초과하여 지급되어야 합니다.

6개 기초 SPA 인수자의 가중 평균 신용 프로필은 높은 Baa/낮은 A 범위에 속합니다. 주요 고객으로는 BP Gas Marketing Ltd (BP p.l.c. 보증, A1 안정적)와 Shell NA LNG, LLC (Shell USA, Inc. 보증, Aa3 안정적)가 있습니다. 다른 인수자로는 ORLEN S.A. (A3 안정적), Edison S.p.A (Baa3 안정적), 렙솔 S.A. (Baa1 안정적) 및 Galp의 계열사가 있습니다.

VGCP는 또한 Sinopec 자회사인 Unipec과의 3년, 100만 톤 계약과 CNOOC 계열사와의 5년, 50만 톤 계약을 포함하여 추가 용량 계약을 확보했습니다.

이 회사는 2022년부터 시운전 화물을 생산해 왔지만, 최근 전력 설비에 대한 수정 작업을 완료하여 운영상의 문제 없이 모든 계약 상대방에게 서비스를 제공하면서 필요한 대출 기관 신뢰성 테스트를 통과할 수 있었습니다.

이러한 긍정적인 발전에도 불구하고, 이 등급은 회사가 상업적 가동성 선언을 지연시켰다고 주장하는 7개 VGCP 고객이 제기한 진행 중인 중재 절차로 인해 여전히 제약을 받고 있습니다. 고객들은 10억 달러가 넘는 손해 배상을 요구하고 있으며, 일부 판결은 2025년 말에 나올 것으로 예상됩니다. VGCP는 모든 시설이 완료되고 시운전된 후에만 상업적 운영을 선언할 수 있다고 주장하며 이러한 주장에 이의를 제기하고 있습니다.

무디스는 이러한 중재 불확실성이 없다면 VGCP는 투자 등급의 신용 특성을 보일 것이라고 언급했습니다. 회사는 기존 계약에 따라 연간 약 7억 달러의 EBITDA를 창출할 것으로 예상됩니다.

VGCP는 Venture Global LNG, Inc.가 과반수를 소유하고 있으며, Venture Global LNG, Inc.는 긍정적인 전망과 함께 B1 CFR 등급을 보유하고 있습니다.

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