Investing.com - 앤드류 홀렌호스트가 이끄는 시티 이코노미스트들은 오늘 기자회견에서 제롬 파월 연준 의장이 완화적 입장을 취할 것으로 예상하며, 연준의 중간 전망치가 올해 두 차례의 25bp 금리 인하를 유지할 것으로 전망했다. 시티는 파월의 완화적 전망을 뒷받침하는 세 가지 주요 요인을 제시했다.

첫째, 핵심 PCE 인플레이션은 3월, 4월, 5월 동안 연율 1.6%에 불과할 것으로 예상되며, 이는 잔여 계절성의 영향을 받은 1월과 2월의 강세 이후 수치다. 주택 활동 약화로 인해 주거비 인플레이션의 지속적인 둔화가 예상된다.

"파월과 위원회는 상품 가격의 일시적인 관세 효과 가능성을 제외하면 핵심 인플레이션이 목표치로 돌아가고 있다는 확신이 커지고 있다"고 홀렌호스트는 오늘 보고서에 기록했다.

두 번째 요인은 지속적 실업수당 청구 건수 증가로, 4주 평균이 현재 1,956,000건으로 2021년 이후 최고 수준이다. 초기 청구 건수는 낮게 유지되고 있지만, 시티는 해고가 증가하지 않았음에도 불구하고 고용 부진으로 실직자들이 새 일자리를 찾기 어려워졌다고 지적한다.

파월이 노동시장이 탄력적이라고 언급할 것으로 널리 예상되지만, 이코노미스트는 "최근의 약화된 노동시장 데이터가 금리 동결에 관한 파월의 발언에 최소한 약간의 주의를 더할 것"이라고 덧붙였다.

주택시장 약세는 완화적 기조의 세 번째 이유다. 단독주택 가격, 허가, 착공이 모두 하락하고 있으며, NAHB 지수는 6월 데이터에서 32로 떨어져 2022년 이후 최저치를 기록했다. 특히 남부 지역 상황이 취약하며, 이 지역의 NAHB는 30으로 2012년 이후 최저치다.

"기본 시나리오에서 중간 ’점도표’는 올해 두 차례의 25bp 금리 인하를 계속 시사할 것이다. 그러나 올해 중간값이 단 한 번의 금리 인하로 이동하더라도, 파월 의장이 올해 후반 금리 인하 의지에 초점을 맞추고(위 세 가지 고려사항에 근거하여) 기자회견에서 완화적 메시지를 전달할 것으로 예상한다"라고 홀렌호스트는 결론지었다.

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