Investing.com - Stifel은 Zoetis(NYSE:ZTS)의 등급을 매수에서 보유로 하향 조정하며, 주요 제품 카테고리 전반에 걸쳐 경쟁이 심화됨에 따라 향후 2년 동안 매출 성장이 월가의 기대치에 미치지 못할 수 있다고 경고했습니다.

이 증권사는 동물 건강 회사의 주력 피부과 및 구충제 부문의 성장 둔화를 언급했는데, 이 두 부문은 연간 매출의 40% 이상과 영업 이익의 절반 이상을 차지합니다.

Stifel은 이제 2026년 연간 매출이 5.8%, 2027년에는 4.8% 성장할 것으로 예상하며, 이는 약 6%의 현재 시장 전망치보다 낮은 수준입니다.

수의사 설문조사에 따르면 Merck의 출시 예정인 아토피성 피부염 치료제와 Elanco의 Zenrelia 및 Credelio Quattro를 포함한 경쟁 제품에 대한 관심이 높아지고 있으며, 이는 Zoetis가 역사적으로 지배해 온 영역에서 시장 점유율을 잠식할 수 있습니다.

이 회사의 분석에 따르면 Merck의 제품은 2026년까지 JAK 억제제 카테고리에서 신규 처방의 최대 37%를 차지할 수 있으며, 이는 Zoetis의 Apoquel이 예상하는 50%와 비교됩니다(이전 100% 점유율에서 하락).

Stifel에 따르면 가격 민감성도 요인이었으며, 대부분의 수의사들은 저비용 대안으로 전환할 의향이 있었습니다.

Stifel은 또한 Zoetis의 관절염 약물 Librela가 미국에서 정체되고 있다는 신호를 지적했으며, 신규 채택이 제한적이고 1차 치료제로서의 사용이 정체되고 있습니다.

종양학 및 신장 질환 분야에서 장기적인 기회가 존재하지만, 이 증권사는 이러한 시장이 더 느리게 발전하고 단기적인 영향이 적을 것으로 예상합니다.

이 회사는 주요 제품에 대한 압력과 새로운 성장 동력에 대한 가시성 감소로 인해 더 이상 Zoetis가 밸류에이션 멀티플을 확장할 것으로 예상하지 않는다고 밝혔습니다.

이 주식은 현재 헬스케어 섹터보다 프리미엄으로 거래되고 있지만, Stifel은 그 격차가 역사적 평균 이하로 유지될 가능성이 높다고 믿고 있습니다.

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