Investing.com - BofA Securities는 수요일자 보고서에서 로레알(EPA:OREP)에 대한 매수 등급을 재확인하며, 현재 주가 369유로에서 15% 상승한 420유로의 목표가를 제시했습니다.

주요 시장에서의 매출 트렌드 가속화 전망에 힘입어 이 주식은 BofA의 "2025년을 위한 25개 주식" 및 유럽 최고 아이디어 리스트인 Europe 1에 계속 포함되어 있습니다.

로레알은 2025년 1분기에 3.5%의 유기적 매출 성장을 보고했습니다. IT 관련 단계적 효과를 조정하면 이는 2.6%에 해당하며, 이 수치는 시장의 주목을 받았습니다.

그러나 BofA 애널리스트들은 중국과 피부과 자외선 차단제 부문의 높은 전년 동기 실적 때문에 이 수치가 회사의 실제 모멘텀을 과소평가하고 있다고 지적했습니다.

이를 조정하면 매출 성장률은 약 4.3%에 가까워, 회사가 연간 가이던스를 충족하기 위해 크게 가속화할 필요가 없음을 시사합니다.

2분기 모멘텀은 개선될 것으로 예상됩니다. BofA는 유기적 매출 성장률을 3.2%, 또는 단계적 효과를 제외하면 4.1%로 예상합니다.

미국은 종합 카드 데이터와 로레알 CEO의 최근 발언에 힘입어 회복 조짐을 보이고 있으며, 중국의 618 쇼핑 페스티벌은 강하게 시작되었습니다.

북아시아에서는 전 분기 대비 4%p 개선이 예상됩니다. 북미는 대중적 색조 화장품과 CeraVe의 회복에 힘입어 2.5%로 2%p 개선될 것으로 예상됩니다.

밸류에이션은 상승 가능성의 핵심 부분입니다. 현재 주식은 2025년 예상 수익의 29배, 2026년 수익의 26배에 거래되고 있으며, 이는 역사적 중기 멀티플보다 낮습니다.

BofA는 특히 아시아에서 매출 가시성이 계속 개선된다면 재평가 여지가 있다고 봅니다. 420유로 목표가에서 로레알은 2026년 P/E 30배에 거래될 것입니다.

공매도 비율은 1.8%로 1년 최고치에 근접해 있으며, 애널리스트의 43%만이 이 주식에 매수 등급을 부여하고 있어, 개선되는 펀더멘털에도 불구하고 신중한 시장 심리를 반영합니다.

BofA의 2025년 상반기 EBIT 전망은 컨센서스보다 4% 높으며, 이는 낮은 SG&A 비용과 성장이 더딘 환경에서도 마진 확대를 지원하는 변동 비용 구조에 기인합니다.

2025년 연간 매출은 446억 유로, 조정 EBIT는 90억 유로, 주당 순이익은 12.70유로로 예상됩니다. 이는 P/E 29.1배와 1.9%의 배당 수익률을 의미합니다. 잉여현금흐름 수익률은 3.2%로 추정됩니다.

로레알의 국제적 노출은 유럽, 북아시아, 미주 지역에 균형 있게 분포되어 있으며, 신흥 시장은 14%를 차지합니다. 브랜드 포트폴리오에는 로레알 파리, 메이블린, CeraVe와 같이 연간 매출이 10억 유로를 초과하는 11개 브랜드가 포함되어 있습니다.

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