Investing.com - 베렌베르크는 바켐 홀딩 AG (SIX:BANB)와 노르딕 세미컨덕터(OL:NOD)에 대한 커버리지를 매수 의견으로 시작하며, 각 기업의 시장 내 강력한 입지와 명확한 성장 경로를 강조했다.

바켐에 대해서는 목표가를 73스위스프랑으로 설정했으며, 이는 현재 가격 대비 35%의 상승 여력을 의미한다.

베렌베르크 애널리스트들은 바켐이 성장하는 산업 파이프라인과 펩타이드 시장의 큰 부분을 차지하는 GLP-1 약물에 대한 수요 증가로부터 혜택을 받을 수 있는 좋은 위치에 있다고 판단했다.

"약 25%의 시장 점유율, 강력한 실적과 전문성, 170개의 다양한 개발 프로젝트, 지속적인 혁신, 그리고 승인된 88개 펩타이드 중 3분의 1을 상용화한 수십 년의 경험을 바탕으로 바켐은 단기 및 장기 시장 기회를 포착할 준비가 되어 있다"고 베렌베르크 애널리스트들은 보고서에서 밝혔다.

매출은 부벤도르프 시설의 확장에 힘입어 2026년까지 9억3,700만 스위스프랑에 이를 것으로 예상되며, 이는 시장 전망치와 일치한다. 또한 EBITDA 마진은 회사 가이던스와 일치하는 30% 이상에 도달할 것으로 전망했다.

밸류에이션 측면에서 애널리스트들은 "시장 전망치가 수정되고 주가가 2021년 최고점 대비 70% 하락한 현재 수준에서 바켐의 주가는 리스크가 제거된 상태"라고 판단했다.

노르딕 세미컨덕터 역시 매수 의견으로 시작되었으며, 목표가는 165노르웨이크로네로 20%의 상승 여력을 제시했다.

이 회사는 블루투스 저에너지(BLE) 칩 시장의 선두주자로 묘사되었으며, "35-45%의 선도적인 디자인 승인 점유율, 선호 공급업체 지위, 최고 수준의 소프트웨어와 지원, 그리고 광범위하고 경쟁력 있는 제품 라인업"을 갖추고 있다고 평가받았다.

BLE 지원 기기는 사물인터넷(IoT) 애플리케이션의 수요 증가에 힘입어 2028년까지 연평균 20%의 성장률(CAGR)을 보일 것으로 예상된다.

2년간의 침체기 이후, 베렌베르크는 노르딕이 새로운 성장 단계에 진입하고 있다고 본다. "우리는 노르딕 세미컨덕터가 선도적 위치와 다가오는 촉매제에 힘입어 2025-27년에 23%의 매출 CAGR로 시장을 능가할 것으로 예상한다."

또한 이 증권사는 칩 제조업체의 마진 회복을 강조하며, EBITDA 마진이 2024년 -1%에서 2026년 18%로 상승할 것으로 전망했는데, 이는 시장 전망치보다 약 2.7%p 높은 수준이다.

"이러한 마진 개선은 1) 매출 회복, 2) 비용 최적화된 새로운 솔루션으로 인한 총이익률 확대, 3) 주요 시장 진입 투자 완료 후 R&D 성장 안정화에 의해 주도될 것"이라고 애널리스트들은 설명했다.

베렌베르크는 노르딕 세미컨덕터의 틈새 시장 위치를 고려해 동종 업계 기반 접근법을 사용하여 EV/EBIT 28배로 평가했다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.