Investing.com — Moody’s Ratings은 존슨콘트롤즈 인터내셔널(Johnson Controls International plc)의 선순위 무담보 신용등급을 Baa2에서 Baa1으로 상향 조정하고, P-2 기업어음 프로그램 등급은 유지했습니다. 등급 전망은 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 변경되었습니다.

이번 등급 상향은 Moody’s가 존슨콘트롤즈가 개선된 EBITDA 마진과 강화된 현금 창출 능력을 유지하고 부채/EBITDA 비율을 약 2.5배 수준으로 유지할 것으로 예상하기 때문입니다. Moody’s는 또한 상업용 난방, 환기 및 공조(HVAC)와 빌딩 제어 사업 부문에서 긍정적인 수요가 발생하여 다년간 성장을 뒷받침할 것으로 예상합니다.

Baa1 선순위 무담보 등급은 상업용 HVAC, 빌딩 제어 및 솔루션 분야에서 다양한 고객 기반과 최종 시장을 보유한 존슨콘트롤즈의 상당한 규모에 의해 뒷받침됩니다. 이 회사의 제품 포트폴리오는 수익을 더하고 변동성을 줄이는 대규모 서비스 제공을 통해 강화됩니다.

Moody’s는 존슨콘트롤즈를 글로벌 빌딩 장비 시장의 주요 참여자 중 리더로 평가합니다. 신용평가 기관은 주거용 및 경상업용(R&LC) HVAC 사업 부문의 예상되는 단기 매각 후 회사가 핵심 사업에 집중함에 따라 회사 제품에 대한 수요가 탄력적으로 유지되고 마진이 개선될 것으로 예상합니다.

신용평가 기관은 수익 성장이 2026년에 회사의 부채/EBITDA를 2배 중반 수준으로 개선할 것으로 전망합니다.

이러한 긍정적인 요인들은 글로벌 거시 경제 성장 환경 둔화 및 관세 관련 문제들과 균형을 이루고 있지만 Moody’s는 이러한 요인들이 회사에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상합니다. 신용평가 기관은 긍정적인 가격 책정 조치, 운영 효율성 및 공급망 이니셔티브가 존슨콘트롤즈가 관세 및 인플레이션 비용 압력을 관리하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

Moody’s는 회사가 R&LC 사업 부문의 매각을 완료함에 따라 일부 운영 실행 위험이 있다고 지적합니다.

안정적인 전망은 Moody’s가 존슨콘트롤즈가 부채/EBITDA를 약 2.5배 수준으로 유지하면서 균형 잡힌 자본 배분 정책을 유지할 것이라는 기대를 나타냅니다. 회사의 한 자릿수 중반의 주문 성장률과 140억 달러의 수주 잔고는 내년도 강력한 수익 가시성을 제공합니다.

존슨콘트롤즈가 부채/EBITDA를 약 2.5배 수준으로 개선하고 유지하며, EBITDA 마진을 15% 이상으로 유지하고 강력한 현금 창출 능력을 보여준다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다.

반대로 회사가 R&LC 사업 매각 후 운영 실행 문제에 직면하거나, 부채/EBITDA를 3.0배 이상으로 증가시키는 보다 공격적인 재무 정책으로 전환하거나, EBITDA 마진이 13% 미만으로 운영 성과가 약화되면 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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