Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 트럼프 대통령의 US 스틸 인수에 대한 승인 행정명령 이후 US 스틸의 신용등급을 상향 검토 대상으로 지정했습니다.

이번 검토에는 US 스틸의 Ba3 기업 패밀리 등급, Ba3-PD 부도 확률 등급, B1 선순위 무담보 채권 등급이 포함됩니다. 빅 리버 스틸 LLC의 Ba2 담보 채권 등급 역시 상향 검토 대상으로 지정되었습니다. 이전에는 두 회사 모두 안정적인 전망을 유지하고 있었습니다.

트럼프 대통령은 목요일 US 정부, US 스틸, 일본제철 북미, 일본제철 간의 국가 안보 합의 서명과 인수 승인을 내용으로 하는 행정명령을 발표했습니다.

행정명령에 따르면 이번 인수는 국가 안보 위험을 초래할 수 있지만, 미국 정부가 결정한 조건에 따라 국가 안보 합의를 준수함으로써 이러한 위험을 적절히 완화할 수 있습니다.

국가 안보 합의에 따라 일본제철은 2028년까지 약 110억 달러를 신규 투자해야 하며, 여기에는 2028년 이후 완료될 그린필드 프로젝트에 대한 초기 투자가 포함됩니다. 또한 이 합의에는 미국 정부에 발행될 골든 주식, 국내 생산 및 무역 문제 등 거버넌스와 관련된 약속도 포함되어 있습니다.

모든 필요한 규제 승인이 보고된 바와 같이 완료되었으므로 거래는 관례적인 종결 조건에 따라 진행되며 즉시 완료될 것으로 예상됩니다.

이번 거래는 주당 55.00달러의 전액 현금 거래로 2023년 12월 18일에 체결된 확정 계약을 기반으로 합니다. 이는 약 141억 달러의 자본 가치와 부채 인수를 합하여 총 기업 가치가 149억 달러에 달합니다.

무디스는 일본제철의 소유권으로 인한 이점을 바탕으로 US 스틸의 신용등급을 상향 검토 대상으로 지정했습니다. 일본제철은 신용 프로필이 더 강력하고, 자산 기반이 더 크고 다양하며, 재정 자원이 더 많습니다. US 스틸의 미국 자산은 일본제철의 지역 보유 자산을 보완하고 슬로바키아 사업에서 추가적인 지리적 다각화를 제공합니다.

이번 검토에서는 거래 종결 후 최종 조직 및 자본 구조, 일본제철의 모회사 지원 수준, 골든 주식 구조, 국가 안보 합의로 인한 잠재적 거버넌스 제약 등을 조사할 예정입니다. 또한 일본제철의 신용 등급, US 스틸의 독립적인 신용 프로필, US 철강 시장의 현황, 철강 관세로 인한 잠재적 이점 등도 고려할 것입니다.

2021년 기록적인 수익 이후 3년 연속 EBITDA가 감소한 후 US 스틸의 수익은 확장된 생산 능력과 향상된 역량에 대한 최근 자본 투자로부터 이익을 실현하기 시작하면서 2025년에 증가할 수 있습니다. 이러한 투자는 회사의 제품 구성과 수익 잠재력을 향상시킬 것으로 예상됩니다.

US 스틸은 또한 현재 수입 보호의 혜택을 받아 국내 수요 증가, 철강 가격 상승, 현금 흐름 창출 증대로 이어질 수 있습니다. 이러한 효과는 기존의 높은 미국 수입 보호, 과도한 국내 제강 능력 및 잠재적인 보복 관세로 인해 완화될 수 있습니다.

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