Investing.com — 피치Ratings는 아메리카 모빌(BMV:AMXL)의 장기 외화 및 자국 통화 발행자 채무 불이행 등급을 ’A-’로 유지하면서 전망을 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 수정했다고 발표했습니다.

화요일, 신용평가 기관은 또한 통신 회사의 장기 부채, 국가 척도 단기 등급 및 현지 단기 부채를 ’F1+(mex)’로 유지했습니다. 국가 척도 전망은 안정적으로 유지됩니다.

피치에 따르면 전망 수정은 아메리카 모빌의 순 레버리지가 중기적으로 1.5배 이상, CFO-capex/부채가 17.5% 미만으로 유지될 것이라는 예상에 따른 것입니다. 이는 ’A-’ 등급 수준에 부합합니다. 또한 신용평가 기관은 회사의 신용 프로필에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 예상되는 안정적인 시장 역학과 운영 조건을 언급했습니다.

2025년 3월 31일에 종료된 지난 12개월 동안 아메리카 모빌의 순 부채/EBITDA 비율은 1.8배였으며 CFO-capex/부채는 6.3%였습니다. 피치는 이러한 지표가 향후 몇 년 동안 개선되어 순 레버리지가 1.5배로, CFO-capex/부채는 10대 초중반으로 유지될 것으로 예상합니다.

이 등급은 라틴 아메리카 최대의 무선 서비스 제공업체로서의 아메리카 모빌의 입지를 반영하며, 잘 구축된 다중 서비스 플랫폼과 네트워크 인프라를 갖추고 있습니다. 이 회사는 오스트리아와 동유럽뿐만 아니라 라틴 아메리카 전역에서 모바일 및 유선 운영에서 선도적인 위치를 유지하고 있습니다.

아메리카 모빌의 EBITDA의 약 85%는 A- 미만의 운영 환경을 가진 국가에서 발생하며, 이는 회사의 등급을 제한합니다. 이러한 제한에도 불구하고 회사의 지리적 다각화는 버라이즌 커뮤니케이션(NYSE:VZ) 및 Comcast(NASDAQ:CMCSA)와 같은 투자 등급 미국 동종 업체보다 우수한 것으로 간주됩니다.

피치는 아메리카 모빌의 운영 현금 흐름이 2025년에서 2027년 사이에 평균 약 MXN2,180억에 달하여 연간 자본 지출 예산을 완전히 충당할 것으로 예상합니다. 이 강력한 현금 흐름은 회사가 배당금 또는 자사주 매입을 통해 약 MXN500억의 주주 수익을 유지하면서 부채를 줄일 수 있게 해줄 것입니다.

신용평가 기관은 매출이 2025년부터 2027년까지 연평균 4.5% 성장하고 EBITDA 마진은 이 기간 동안 평균 약 34.2%를 기록할 것으로 예상합니다. 자본 집약도는 같은 기간 동안 평균 15.3%로 예상됩니다.

등급 강등으로 이어질 수 있는 요인에는 규제 압력 증가, 공격적인 주주 수익, 레버리지 증가로 이어지는 상당한 투자, 순 부채/EBITDA가 2.5배 이상 유지되거나 운영 환경 악화 등이 있습니다.

등급 상향을 위해서는 아메리카 모빌이 총 순 부채/EBITDA를 1.0배-1.5배 사이로 유지하고, EBITDA 마진을 30%대 초중반으로 개선하여 수익성을 높이며, 운영 환경을 개선하고, (CFO-Capex)/부채를 지속적으로 20% 이상 달성해야 합니다.

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