Investing.com - UBS는 거시경제 불확실성과 디플레이션 압력으로 밸류에이션이 제한되는 가운데, 2025년 하반기까지 A주 실적이 점진적으로 반등할 것으로 예상하고 있습니다.

"미국과 중국의 관세가 현재 수준을 유지한다고 가정할 때, 2025년 CSI 300 A주 주당순이익(EPS)이 전년 대비 6% 성장할 것으로 예상합니다," UBS 애널리스트들은 새 보고서에서 밝혔습니다. "낮은 기저효과로 인해 올해 분기별로 A주 실적이 완만하게 반등할 것으로 예상합니다."

그러나 상승 여력은 제한적입니다. "디플레이션 압력이 전반적인 실적 전망의 상향 조정을 제약할 수 있습니다," 보고서는 덧붙이며, A주 밸류에이션이 "단기적으로 낮은 수준에서 제한된 범위 내에 머물 가능성이 높다"고 언급했습니다.

UBS에 따르면, 중기적 밸류에이션은 미중 무역 협상 결과, 정책 완화, 구조적 개혁에 달려 있을 것입니다.

UBS는 하반기 시장 스타일을 형성할 수 있는 다섯 가지 자금 흐름 카테고리를 식별했습니다.

이는 다음과 같습니다: (1) 시장 조정 기간 동안 CSI 300 ETF에 대규모 투자를 한 ’국가대표팀’(특히 Central Huijin); (2) 은행과 고배당 주식을 선호하는 중장기 펀드와 보험사; (3) 소형주 초과 성과를 주도한 소매 및 단기 투자자; (4) 발행 부진으로 성장 섹터에 부담을 준 뮤추얼 펀드; (5) 신경제 섹터를 더 느린 속도로 계속 매수할 것으로 예상되는 사우스바운드 투자자들입니다.

향후 전망에 대해, UBS는 다섯 가지 거시정책 시나리오에 따른 섹터 선호도를 제시했습니다.

"무역 마찰 완화는 수출 지향적 섹터에 도움이 될 수 있으며," "더 강력한 정책 부양책은 소비와 부동산에 혜택을 줄 수 있습니다."

반면, 긴장이 고조되거나 완화가 미미하게 유지된다면, 투자자들은 "방위, 자립 및 고배당 종목"을 선호하거나 "서비스 및 AI 테마"로 눈을 돌릴 수 있다고 애널리스트들은 말했습니다.

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