Investing.com - 모건 스탠리가 브렌트유 가격의 급격한 상승에 따라 여러 유럽 탐사 및 생산(E&P) 기업들의 목표가를 상향 조정했으며, 중동 지역에 자산이 없는 석유 관련 기업들에 대한 투자자 관심이 높아졌다고 밝혔다.

분석가들에 따르면 최근 브렌트유 가격이 약 12% 상승하면서 선별된 E&P 기업들의 주가가 7-11% 상승했다.

이 증권사는 높은 잉여현금흐름 수익률(FCFY)과 명확한 배당 계획에 힘입어 Var Energi와 Harbour Energy의 추가 상승 가능성을 언급했다.

Var Energi의 목표가는 35.30노르웨이 크로네에서 38.20노르웨이 크로네로 상향 조정되었다. 모건 스탠리는 2025-2026년 동안 연간 약 19%의 FCFY와 Balder X 프로젝트 가동에 힘입어 지속 가능한 14%의 배당 수익률을 전망하고 있다. 현재 배럴당 약 72.50달러인 브렌트유 현물 가격 기준으로 2025년 FCFY는 약 25%까지 상승할 수 있다.

Harbour Energy의 목표가는 250펜스에서 276펜스로 상향 조정되었다. 이 회사는 2025-2026년 동안 약 17%의 FCFY를 달성할 것으로 예상되며, 약 9%의 배당 수익률과 2025년 하반기부터 시작되는 연간 5%의 자사주 매입 프로그램이 이를 보완할 것으로 전망된다. 현재 유가 기준으로 2025년 FCFY는 약 20%에 이를 수 있다.

반면, Aker BP (NYSE:BP)는 "비중 축소" 등급을 유지하고 있다. 최근 주가가 약 11% 상승했지만, 모건 스탠리는 주가가 이미 장기적으로 배럴당 약 75달러의 브렌트유 가격을 반영하고 있어 상승 여력이 제한적이라고 보고 있다.

이 증권사는 2025-2026년 FCFY를 약 2%로 예상하며, 현재 현물 가격 기준으로는 약 5%까지 개선될 것으로 전망한다. 목표가는 200.00노르웨이 크로네에서 232.00노르웨이 크로네로 상향 조정되었으나, 이는 약 15%의 하락 여지를 시사한다.

Ithaca Energy (LON:ITH)의 새 목표가는 141펜스에서 157펜스로 상향 조정되었으며, 2025년 24%, 2026년 17%의 FCFY가 예상된다. 배당 수익률은 14%를 유지할 것으로 예상된다.

Energean의 목표가는 이스라엘 Karish 유전의 생산 중단과 높아진 지정학적 리스크로 인해 1,080펜스에서 930펜스로 하향 조정되었다.

모건 스탠리는 자본 비용 가정을 15%로 상향하고 2025년 생산 추정치를 약 5천 배럴/일 하향 조정했다.

이 증권사는 배럴당 60달러에서 120달러까지 다양한 석유 가격 시나리오를 제시하면서도, 지속적인 지정학적 변동성과 공급 차질에 대한 불확실성을 이유로 배럴당 60달러의 기본 시나리오를 유지하고 있다.

분석가들은 기본 시나리오에 높은 확률을 부여하더라도, 상승한 유가는 더 넓은 리스크 프리미엄을 정당화한다고 제안했다.

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