Investing.com - RBC 캐피털 마켓츠가 린데(Linde) (NYSE:LIN) Plc (ETR:LIN)에 대한 커버리지를 "아웃퍼폼" 등급과 576달러의 목표가로 시작했으며, 이는 최근 종가 470.53달러 대비 22.4%의 상승 여력을 의미한다.

이 증권사는 산업용 가스 대기업의 일관된 수익 성장, 강력한 자본 환원 프로그램, 그리고 104억 달러 규모의 프로젝트 백로그를 주식 지지 요인으로 꼽았다.

분석가들은 린데의 2026년 주당순이익(EPS) 전망치 18달러의 32배로 기업 가치를 평가했다. 이 배수는 린데의 역사적 P/E 범위인 20배에서 33배 중 상위에 위치하며, 회사의 두 자릿수 EPS 성장 프로필을 반영한다. 린데는 2019년 이후 약 16%의 EPS 연평균 성장률을 기록했다.

산업 물량이 약세를 보임에도 불구하고, 린데는 꾸준한 가격 인상을 통해 수익을 성장시켰다.

이 회사는 수년간 대체로 정체된 물량에도 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수의 가격 인상을 달성하며, EBITDA 마진을 2019년 18.7%에서 2024년 29.4%로 확대했다.

매출의 약 25%는 현장 공급 계약과 연결되어 있으며, 이는 초기 투자는 높지만 단위당 비용이 낮아 가격 결정력과 장기 계약을 지원한다.

이 회사의 백로그에는 수익성이 있는 프로젝트만 포함되며, 이는 의무인수 계약, 비용 전가 조항 또는 취소 수수료로 뒷받침된다.

RBC는 이러한 백로그와 함께 헬스케어 및 전자 제품과 같은 최종 시장에서의 안정적인 수요가 거시경제적 불확실성에 대한 완충 역할을 한다고 보고 있다.

린데는 2025년 환율 역풍이 약 2%로 예상되며, 이는 이전 예상치인 4%보다 낮아졌고, 올해 EPS 가이던스 중간값 16.35달러를 유지했다.

이는 시장 컨센서스 전망치 16.40달러와 비교된다. 회사의 2분기 EPS 가이던스는 3.95달러에서 4.05달러로, 컨센서스 4.02달러와 비교된다.

린데는 주주 환원과 프로젝트 성장에 자본 배분을 우선시했다. 2021년 이후, 회사는 매년 40억 달러에서 50억 달러의 자사주를 매입했다.

RBC는 올해 최소 40억 달러의 자사주 매입을 예상하며, 이는 발행주식의 약 1.8%에 해당한다. 린데는 또한 2020년 이후 순부채 대 EBITDA 비율이 2배 미만으로 낮은 재무 레버리지를 유지하고 있다.

자본 지출은 성장 프로젝트에 의해 증가하고 있으며, 2025년 자본 지출은 50억 달러에서 55억 달러 사이로 예상된다.

RBC는 이러한 증가를 안정적이고 장기적인 수익에 대한 투자의 긍정적인 신호로 보고 있다. 2024년 자본 배치의 약 60%는 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 환원되었다.

RBC는 린데의 대규모 규모, 비용 우위, 글로벌 인프라를 상품화된 산업에서 핵심 경쟁 차별화 요소로 보고 있다.

이 증권사는 이러한 강점이 경쟁사 및 다른 특수 화학 회사들에 비해 프리미엄 밸류에이션을 뒷받침한다고 믿고 있다.

분석가들은 린데의 2025년 EPS를 16.35달러, 2026년 EPS를 18달러로 예상하며, 이는 컨센서스 17.94달러보다 약간 높다. 린데의 현재 밸류에이션은 2025년 수익의 28.8배, 2026년의 26.1배에 해당한다.

RBC의 밸류에이션은 낙관적인 시나리오에서 662달러까지의 상승 가능성과 428달러까지의 하락 가능성을 암시한다. 이 증권사는 린데의 안정성, 가격 모델, 프로젝트 파이프라인이 화학 부문에서 방어적인 옵션이 된다고 밝혔다.

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