Investing.com - S&P 500이 현재 향후 12개월 예상 실적의 22배에 거래되고 있는 가운데, 바클레이즈 애널리스트들은 "밸류에이션 자체가 주식 시장의 주요 걸림돌이 아닐 수 있다"고 밝혔습니다.

"S&P 500이 향후 12개월 EPS의 22배 수준으로 돌아왔다"고 바클레이즈는 언급하며, "30년간의 역사적 데이터를 보면 EPS 성장이 긍정적으로 유지된다는 가정하에 현재 수준은 약세 투자자들의 항복 신호가 될 수 있다"고 설명했습니다.

바클레이즈는 밸류에이션 밴드 전반에 걸친 30년간의 선행 수익률을 분석한 결과, "밸류에이션이 10배에서 약 21배로 상승함에 따라 평균 수익률이 감소(그리고 수익률의 변동성이 증가)했지만, 향후 12개월 P/E가 22배를 넘어 약 24배까지 상승하면서 수익률이 실제로 소폭 개선(그리고 변동성이 감소)되었다"고 밝혔습니다.

애널리스트들은 이 범위가 "일반적으로 급격한 매도세와 이후 V자형 회복 이후(1998년과 2020년이 대표적인 예)에 지속적으로 이러한 수준에서 거래되었다"고 주장하며, "22배는 약세 투자자들이 항복하고 ’투자 심리’가 추가 상승을 추구하는 지점의 좋은 근사치가 될 수 있다"고 덧붙였습니다.

그러나 그들은 "시장이 미국 재정 정책에 대한 명확성을 기다리는 동안 단기적으로 주식 시장이 변동성을 보일 수 있다"고 경고하며, "2025년 2분기 실적은 관세의 첫 번째 실질적인 타격을 받을 가능성이 높다"고 지적했습니다.

그럼에도 바클레이즈는 "특히 우리가 예상하는 대로 2026년에 실적 성장이 약 9%로 증가한다면, 추가 상승에 대한 반대 논거로서 밸류에이션만을 근거로 하는 경우는 제한적이라고 본다"고 강조했습니다.

바클레이즈는 "재정에서 관세에 이르기까지 주식 시장에 여러 위험 요소가 있지만", 현재 시장의 밸류에이션이 반드시 상한선은 아니라고 결론지었습니다.

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