Investing.com - 뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC) 애널리스트들은 금요일 발표한 보고서에서 S&P 500이 전통적인 지표로는 비싸게 보이지만, 그 밸류에이션 프리미엄은 "대부분 정당하다"고 주장했습니다.

"S&P 500은 현재 선행 수익의 21배에 거래되고 있으며, 이는 평균보다 35% 높습니다," 뱅크오브아메리카는 언급하며 "우리가 추적하는 20개의 모든 밸류에이션 지표에서 자체 역사와 비교할 때 통계적으로 비싸게 보입니다"라고 덧붙였습니다.

그러나 애널리스트들은 역사적 평균과의 비교가 오해를 불러일으킬 수 있다고 말합니다.

"오늘날의 S&P는 과거 수십 년의 오렌지와 비교되는 사과입니다," 그들은 섹터 구성의 변화를 지적하며 말했습니다.

"1980년에는 지수의 거의 70%가 자산 집약적인 제조업 섹터였던 반면, 오늘날은 20% 미만입니다."

그들은 지수가 "더 높은 품질을 갖추게 되었으며, 레버리지가 낮고, 수익 변동성이 낮으며, 마진이 더 높아졌다"고 주장합니다.

뱅크오브아메리카는 또한 미국 시장이 글로벌 경쟁자들보다 프리미엄을 받는 것을 옹호했습니다. "미국은 가장 비싼 지역으로 거래되고 있습니다(16배에 거래되는 유럽/아시아보다 약 40% 프리미엄)," 그들은 언급했지만, "품질, 재무상태, 성장 잠재력 및 리스크가 통계적으로 우수하다"고 강조했습니다.

그들은 미국이 "다른 지역보다 절반 정도 레버리지가 낮다"고 지적하고 "2025/2026년 예측에 대한 추정치 분산이 크게 낮다"고 칭찬했습니다.

또한, 미국은 "아시아와 유럽보다 약 두 배의 장기 성장 잠재력을 제공하며, 유럽보다 낮은 수익 변동성, 그리고 아시아와 유럽 모두보다 높은 주당 잉여 현금 흐름과 비수익 기업 비율이 낮다"고 은행은 말합니다.

뱅크오브아메리카는 또한 "노동력의 대체 가능성, 기축통화로서의 미국 달러, 에너지 독립성, 비교할 수 없는 유동성 및 기술 우위(적어도 현재로서는)"를 포함한 구조적 이점을 언급했습니다.

단기 포지셔닝을 위해, 뱅크오브아메리카의 전술적 모델은 미국의 "커뮤니케이션 서비스, 유틸리티 및 기술" 섹터를 선호하며, "인터랙티브 미디어 및 서비스, 금속 및 광업, 독립 발전 및 재생 전기 생산업체"를 최고의 산업 기회로 강조했습니다.

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