Investing.com - 뱅크오브아메리카는 목요일 발표한 보고서에서 콘아그라 브랜즈(ConAgra Brands)의 등급을 ’중립’에서 ’비중축소’로 하향 조정하고, 주가 목표를 27달러에서 20달러로 낮췄습니다.

은행은 상승하는 단백질 비용이 향후 1년 동안 마진과 수익에 압력을 가할 것이라고 경고했습니다.

뱅크오브아메리카의 새로운 목표가는 현재 수준에서 약 10%의 하락 위험을 시사합니다.

뱅크오브아메리카는 새 목표가가 "1) 컨센서스보다 약 15% 낮은 2026-2027 회계연도 주당순이익 전망과 2) 2026년 10배 주가수익비율 평가"를 반영한다고 밝혔습니다.

이번 등급 하향은 콘아그라의 비용 구조와 제한된 가격 결정력에 대한 우려를 반영합니다.

"CAG는 2026 회계연도를 앞두고 1) 원가 내 인플레이션 구성(단백질)과 2) 가장 큰 카테고리(일인용 냉동식품)에서 제한된 추가 가격 결정력이라는 포장식품 업계 내 독특한 도전에 직면해 있습니다"라고 분석가들은 말했습니다.

은행의 업데이트된 원가(COGS) 분석에 따르면 "단백질 인플레이션(닭고기, 소고기, 돼지고기)이 수익 성장에 상당한 역풍이 될 것"으로 예상됩니다.

회사가 2025 회계연도에 4%의 인플레이션을 4%의 생산성 향상으로 상쇄했지만, 뱅크오브아메리카는 원가 인플레이션이 6% 이상으로 상승해 전년 대비 약 100-150bp의 총마진 압박이 발생할 것으로 예상합니다.

뱅크오브아메리카는 또한 냉동식품에 대한 수요 탄력성을 지적하며 "역사적으로 -1의 탄력성"이 가격 결정력을 제한한다고 언급했습니다.

Chef Boyardee 매각 이후, 뱅크오브아메리카는 레버리지와 배당금 커버리지에 대한 우려를 제기했습니다.

"CAG는 6월 3일 Chef Boyardee 매각을 완료했습니다. 장기적으로 CAG에 긍정적이라고 보지만(Chef 성장 희석), 마진/현금흐름 측면에서 상대적 매력을 포기하기는 어렵습니다"라고 은행은 말했습니다.

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