연준, 11월과 12월 금리 인하 예상

111명의 경제학자들의 만장일치 예측에 따르면, 미국 연방준비제도(Fed)는 11월 7일에 기준금리를 25베이시스포인트(bp) 인하하고, 12월에도 동일한 폭의 추가 인하를 단행할 것으로 예상됩니다. 이러한 전망은 지난달 0.5%포인트 인하로 연방기금금리가 4.75-5.00% 범위로 조정된 이후 나온 것입니다.

다가오는 정책회의는 11월 5일 미국 대선 직후에 시작될 예정이며, 현재 선거 경쟁은 치열한 가운데 최근 공화당 후보인 도널드 트럼프에게 유리한 흐름을 보이고 있습니다.

경제학자들은 다음 주 0.25%포인트 인하로의 전환을 예상하고 있으며, 90% 이상이 12월에도 동일한 폭의 인하가 있을 것으로 전망하고 있습니다. 이는 연방기금금리를 4.25%-4.50% 범위로 조정하게 될 것입니다. Jefferies의 수석 경제학자인 Thomas Simons는 "앞으로 두 차례 회의에서 각각 25bp 인하가 있을 것으로 예상합니다"라고 말했습니다. 그러나 Simons는 경제가 긴급한 완화 조치를 필요로 하는 것 같지는 않다고 덧붙였습니다.

더 나아가 설문조사에 따르면 2025년 상반기에 총 50bp의 인하와 마지막 분기에 추가 25bp 인하가 예상되어, 2025년 말까지 연방기금금리를 3.00%-3.25% 범위로 낮출 것으로 전망됩니다. 이는 Fed의 중간 전망치보다 약간 낮은 수준입니다.

경제학자들의 약 80%는 내년 말까지 연방기금금리가 3.00%-3.25% 범위 또는 그 이상일 것으로 예상하며, 이는 여전히 제한적인 수준으로 간주됩니다. Fed의 현재 중립금리 추정치, 즉 경제를 자극하거나 제한하지 않는 이자율 수준은 2.9%입니다.

소시에테 제네럴의 미국 수석 경제학자인 Stephen Gallagher는 Fed 관리들의 중립금리 견해가 약간 상승할 가능성을 언급했습니다. 이는 이미 올해 초부터 2.5%에서 2.9%로 상승했습니다. Gallagher는 또한 경제가 강세를 보이고 2% 인플레이션 목표 달성에 잠재적 어려움이 있는 만큼 Fed가 신중한 접근을 해야 한다고 주장했습니다.

대부분의 경제학자들은 2025년 말 전망이 현재 예상보다 높아질 수 있다고 믿고 있습니다. 현재 인플레이션은 통제되고 있으며 경제 성장은 견고할 것으로 예상되어 결국 인플레이션 압력이 다시 나타날 수 있습니다.

Fed의 선호 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 9월에 2.2%에서 2.1%로 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. PCE 인플레이션율은 다음 분기에 2% 목표에 도달할 것으로 예상되며, 2025년과 2026년에는 각각 평균 2.1%와 2.0%를 기록할 것으로 전망됩니다.

미국 경제는 향후 몇 년간 Fed의 비인플레이션 성장률인 1.8%보다 빠른 속도로 성장할 것으로 예상되며, 지난 분기 GDP 성장률 속보치는 연율 3%를 기록했습니다. 대선과 관련하여 트럼프와 민주당의 카말라 해리스 부통령 모두 잠재적으로 인플레이션을 재점화할 수 있는 경제 정책을 제안했습니다.

대다수의 경제학자들은 수입 관세 인상과 추가 감세를 포함한 트럼프의 정책이 더 인플레이션을 유발할 것으로 보고 있습니다. Deutsche Bank의 수석 미국 경제학자인 Brett Ryan은 트럼프의 제안이 특히 관세와 결합될 경우 높은 인플레이션 위험을 크게 증가시킬 수 있다고 제안했습니다.

이 기사에는 Reuters의 기여가 포함되어 있습니다.

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