Investing.com - Glencore (LON:GLEN)가 글로벌 광업 부문에서 제프리스의 최고 주식 추천 종목 중 하나로 부상했으며, 분석가들은 진행 중인 변화 속에서 잠재적인 밸류에이션 반등 가능성을 강조했습니다.

수요일자 보고서에서 제프리스 분석가들은 글렌코어 주가가 이전 저점에서 부분적으로 회복되었음에도 여전히 저평가되어 있다고 밝혔습니다.

이 보고서는 석탄 가격 약세, 생산량 감소, copper 등 일부 부문의 운영 비용 증가, 주식 유동성 감소 등 글렌코어의 밸류에이션에 부담을 준 여러 악재를 언급했습니다.

이러한 압력으로 글렌코어의 기업가치는 4월에 사상 최저치를 기록했으나, 이후 주가는 반등하기 시작했습니다.

이러한 도전에도 불구하고 제프리스 분석가들은 현재 회사의 위험-보상 프로필이 "상승 가능성이 크게 우세하다"고 밝혔습니다.

분석가들의 추정에 따르면 글렌코어의 현재 기업가치/EBITDA 비율은 5.7배이며, 잉여현금흐름 수익률은 8.5%입니다.

제프리스는 글렌코어에 대해 "매수" 등급을 유지하며, 주당 380펜스의 목표가를 제시했는데, 이는 현재 주가 291.10펜스에서 31% 상승 가능성을 나타냅니다.

그러나 그들은 또한 더 야심찬 부분별 가치 합계(SOTP) 평가로 주당 467펜스를 산출했으며, 이는 특정 전략적 이니셔티브가 실행될 경우 추가 상승 가능성을 시사합니다.

고려 중인 전략 중 하나는 글렌코어의 석탄 및 페로합금 사업을 별도의 상장 기업으로 분사하는 것으로, 호주나 미국에 상장할 가능성이 있습니다.

이러한 움직임은 ESG 우려로 인해 유럽 투자자들에게 덜 선호되는 자산을 분리함으로써 가치를 창출할 수 있으며, 구리, 아연, 니켈 및 마케팅 부문에 노출된 나머지 회사는 투자자 관심 증가와 잠재적인 재평가의 혜택을 받을 수 있습니다.

보고서는 또한 글렌코어가 역사적으로 기존 사업에 대규모 재투자를 하지 않는 자본 경량화 접근법을 취해왔다고 언급합니다.

대신 회사는 인수합병을 통해 생산 격차를 메워왔습니다. 이러한 접근법은 글렌코어에게 유연성을 제공했지만, 특히 구리 부문에서 2015년 이후 연간 5% 이상 생산량이 감소하는 등 생산 수준 하락으로 이어졌습니다.

제프리스 분석가들은 특히 석탄 가격을 중심으로 한 원자재 가격 반등이 글렌코어의 주요 촉매제 역할을 할 수 있다고 밝혔습니다.

또한 기업 구조조정이 결국 남은 핵심 사업을 다른 대형 광산업체들의 잠재적 인수 대상으로 포지셔닝할 수 있다고 믿고 있습니다.

글렌코어의 기본 밸류에이션 케이스는 380펜스로 유지되지만, 제프리스는 회사의 전체 가치를 실현하기 위해서는 전략적 행동이 필요하다고 지적했습니다.

"이 가치를 실현하기 위한 전략적 접근법이 주가를 다시 한번 이 SOTP 수준으로 끌어올릴 수 있다고 믿습니다,"라고 분석가들은 말했습니다.

수익 측면에서 글렌코어는 2024년 주당 0.13달러 손실에서 2025년에는 주당 0.23달러의 수익을 보고할 것으로 예상됩니다. 제프리스의 2025년 EPS 예측은 컨센서스보다 35% 높아 그들의 낙관적 입장을 강조합니다.

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