Investing.com – 런던에서 진행 중인 미-중 무역 협상이 금융 시장, 특히 중국에 잠재적인 영향을 미칠 수 있다고 캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 분석가들이 화요일 논평했습니다. 이들은 논의에서 두 가지 핵심 영역에 초점을 맞췄습니다.

첫 번째는 무역 합의 또는 합의 진전이 중국 주식 시장에 미칠 잠재적 영향입니다. 중국 주식 시장은 "해방 기념일" 이후 세계적으로 저조한 성적을 보이고 있습니다.

그러나 캐피털 이코노믹스는 무역 발전으로 인해 큰 반등을 기대하지 않습니다. 그들은 관세가 중국 주식에 미치는 영향이 특별히 크지 않았으며 국내 정책이 더 중요한 역할을 했다고 지적합니다.

또한 미국이 입장을 완전히 철회할 가능성에 대해서도 의문을 제기하며 이는 랠리를 제한할 수 있다고 밝혔습니다.

광범위한 시장 랠리는 예상하기 어렵지만, 협상 테이블에 오른 것으로 알려진 고급 반도체에 대한 접근성 완화는 중국 기술주에 잠재적으로 이익이 될 수 있습니다. 그러나 캐피털 이코노믹스는 이 점에 대해서도 주의를 당부합니다.

그들은 2018년 무역 전쟁으로 인해 글로벌 경쟁사 대비 밸류에이션이 하락했지만, 2020년 말부터 중국 당국의 규제 조치로 인해 더 큰 하락이 발생했다고 지적합니다.

이러한 기술주의 회복은 부분적으로 정책적 접근 방식 완화와 중국 기술 기업이 미국 반도체에 의존하지 않고도 인공지능 경쟁에서 경쟁할 수 있다는 DeepSeek의 믿음을 반영합니다.

캐피털 이코노믹스는 당국이 지지적인 접근 방식을 유지한다면 이들 주식이 계속 좋은 성적을 낼 것이라고 믿습니다. 미국 칩에 대한 접근이 핵심 요소는 아닐 수 있지만, 약간의 이점을 제공할 수 있습니다.

두 번째 초점 영역은 무역 협상이 중국 통화인 위안화에 미칠 잠재적 영향입니다. 환율은 다른 아시아 국가와의 협상에서 논의 주제였던 것으로 알려졌습니다.

위안화는 최근 미국 달러 대비 비교적 안정적으로 유지되고 있지만, 특히 무역 가중치 기준으로 몇 년 전보다 약세입니다. 이는 중국의 상품 수출 급증과 일치하며, 미국과의 논쟁점이 되고 있습니다.

그러나 캐피털 이코노믹스는 중국이 미국과의 합의 결과로 위안화 가치를 크게 절상하는 데 동의할 것으로 예상하지 않습니다. 그들은 미국 외환 정책에 영향을 받는 것처럼 보이는 것에 대한 중국의 거부감과 최근 생산 능력 확대를 감안할 때 제조업 부문의 건전성에 대한 우려를 이유로 들었습니다.

한 가지 잠재적인 해결책은 재정 부양책으로, 이론적으로 중국의 국내 경제와 환율을 모두 끌어올릴 수 있습니다.

그러나 캐피털 이코노믹스는 중국 당국이 작년 재정 정책 논의를 바탕으로 이에 대한 필요성을 크게 느끼지 못한다고 생각합니다. 그들은 이 문제에 대한 중국의 입장이 크게 바뀌었다면 놀랄 것입니다.

그들은 특정 미국 상품의 합의된 구매와 같이 미국에 대한 상징적인 제안이 더 가능성이 높다고 예상합니다. 이러한 시나리오에서 캐피털 이코노믹스는 위안화가 올해 남은 기간 동안 달러 대비 소폭 약세를 보일 가능성이 더 높다고 예측합니다.

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