Investing.com - 울프 리서치는 데이터 센터 운영업체 에퀴닉스(NASDAQ:EQIX)를 주가의 급격한 상승과 경쟁사 대비 과도한 밸류에이션으로 인해 단기적 상승 여력이 제한적이라는 이유로 ’아웃퍼폼’에서 ’피어 퍼폼’으로 하향 조정했습니다.

울프 애널리스트들은 "경제가 약화될 경우 에퀴닉스의 매출 성장은 대부분의 상업용 부동산 섹터보다 경제적 민감도가 훨씬 낮기 때문에 에퀴닉스에서의 이익 실현이 특히 이른 시기에 이루어질 수 있다"고 언급했지만, "상대적 성장에 대한 가격 발견이 이제 추가적인 멀티플 확장을 어렵게 만든다"고 덧붙였습니다.

에퀴닉스는 현재 2025년 AFFO(조정 운영자금) 기준 24배에 거래되고 있으며, 이는 울프의 REIT 커버리지 그룹 대비 27% 프리미엄으로, 역사적 평균 프리미엄 16%에 비해 높은 수준입니다.

울프는 여전히 에퀴닉스의 핵심 리테일 데이터 센터 사업의 일관된 가격 성장에 힘입어 안정적인 수익을 예상하고 있습니다.

그러나 2분기 성장은 반복적인 자본 지출 시기와 작년 말에 급증했던 비반복적 수익의 감소로 인해 더 약하게 나타날 것입니다.

울프는 또한 회사가 최근 만기가 도래하는 채권보다 높은 금리로 15억 유로의 부채를 발행한 후 중기적으로 부채 비용 증가로 인한 수익 압박을 지적했습니다.

울프는 에퀴닉스의 매출이 경제 환경이 약화된 상황에서도 상대적으로 탄력적이라고 언급하면서도, 현재 밸류에이션이 이미 그러한 방어적 특성을 반영하고 있다고 밝혔습니다.

또한 6월 25일로 예정된 회사의 애널리스트 데이가 잠재적 촉매제가 될 수 있다고 강조했으며, 특히 xScale 2.0 도매 합작 투자에 대한 업데이트와 관련하여 주목했습니다.

애널리스트들은 "섹터 역학과 2023년 말부터 시작된 데이터 센터 REIT의 광범위한 랠리를 고려할 때 단기적인 추가 멀티플 확장은 어려울 수 있다"고 언급했습니다.

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