Investing.com - 미국이 철강 수입에 대한 232조 관세를 50%로 두 배 인상하기로 한 결정은 글로벌 철강 시장에 광범위한 영향을 미칠 것으로 예상되지만, UBS에 따르면 철광석에 대한 직접적인 영향은 적어도 초기에는 더 제한적일 수 있습니다.

캐나다 철강협회가 이 조치가 "고도로 통합된 철강 공급망 전반에 걸쳐 대규모 혼란과 부정적인 결과를 초래할 수 있다"고 경고했지만, 철광석 가격은 지금까지 비교적 안정적으로 유지되고 있으며 시장 기본 요인의 긴축 상태에 의해 지지되고 있습니다.

화요일 보고서에서 UBS 분석가들은 미국의 철강 수입이 4월까지 연초 대비 약 3%만 감소했으며, 국내 생산업체들은 약 78%의 가동률로 운영되고 있다고 밝혔습니다.

높은 관세로 인해 미국 열연 코일 가격이 현재 스팟 가격인 840달러에서 쇼트톤당 1,000달러 수준으로 상승할 수 있으며, 이는 국내 생산 증가와 생산 능력 재가동을 촉진할 가능성이 있습니다.

그러나 분석가들은 더 넓은 우려를 강조합니다. "우리는 무역 긴장의 이러한 고조(잠재적 보복 조치 포함)가 글로벌 성장과 철광석 수요에 부정적이라고 봅니다"라고 그들은 보고서에서 말했습니다.

이러한 거시적 위험에도 불구하고 철광석 시장은 회복력을 보이고 있습니다. 스팟 가격은 톤당 약 96달러 수준을 유지하고 있으며, 중국의 낮은 항만 재고와 안정적인 철강 수출에 의해 뒷받침되고 있습니다.

UBS는 "철광석 가격이 거시적 우려에도 불구하고 톤당 약 100달러 수준을 유지하고 있다"고 지적하며, 전통적인 수출국들의 공급이 연초의 부진한 출발 이후 5월 말부터 회복되기 시작했다고 밝혔습니다.

분석가들은 중국의 역할이 핵심이라고 봅니다. 중국의 완제품 철강 수출은 기록적인 수준으로, 2025년 현재까지 1억 톤을 초과했습니다. 이는 국내 철강 생산의 완화를 상쇄하는 데 도움이 되었으며, 항만 및 거래자 재고가 계절적으로 낮게 유지되는 가운데에도 철광석에 대한 지속적인 수요를 뒷받침합니다.

투자 권고 측면에서 UBS는 주요 광산 기업인 발레 SA ADR(NYSE:VALE), Rio Tinto(NYSE:RIO), BHP Group Ltd(ASX:BHP) 및 Fortescue Metals Group Ltd(ASX:FMG)에 대해 중립 등급을 유지하며, 스팟 가격을 기준으로 상위 3개 기업의 잉여 현금 흐름 수익률이 약 3-4%라고 언급했습니다.

은행은 철광석 산업에 대한 궁극적인 영향이 주로 "중국의 철강 수요와 수출의 회복력"에 달려 있다고 지적합니다.

시장에 대한 추가적인 지원은 주간 철광석 선적량의 반등에서 비롯되었습니다. UBS 데이터에 따르면 브라질의 수출량은 5월 마지막 주에 960만 톤에 도달하여 연초 이후 가장 강한 주간 수치를 기록했습니다. 호주의 선적량도 개선되어 연초의 부진한 물량 이후 전체 공급을 안정화하는 데 도움이 되었습니다.

한편, 투기적 활동이 증가하여 5월 초 이후 다롄 철광석 계약에 대한 순매도 포지션이 증가했습니다.

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