Investing.com — 뉴욕에 본사를 둔 비디오 게임 회사인 테이크투인터랙티브 소프트웨어의 전망이 S&P 글로벌Ratings에 의해 ’부정적’에서 ’안정적’으로 수정되었습니다. 이는 회사가 11억 9천만 달러 규모의 유상증자를 단행한 후 나온 결정이며, 조달된 자금은 향후 도래할 부채 상환과 일반적인 기업 운영 목적으로 사용될 예정입니다.

유상증자는 회사의 레버리지 감소를 가속화하여 부채 감축에 대한 의지를 보여줄 것으로 예상됩니다. 테이크투인터랙티브 소프트웨어가 2022년에 Zynga를 인수한 이후, 레버리지는 S&P 글로벌Ratings의 등급 강등 기준선인 약 2.5배를 상회했습니다. 그러나 회사의 최근 조치는 2026 회계연도 말까지 레버리지를 2배 미만으로 낮출 것으로 예상됩니다.

2025년 3월 31일 기준으로 테이크투인터랙티브 소프트웨어의 부채는 37억 달러였습니다. 이번 유상증자는 향후 12개월 내에 만기가 도래하는 11억 5천만 달러의 부채를 충당할 것입니다. 유상증자 후 레버리지는 2.5배로 계산되며, 2026 회계연도 말까지 1.9배로 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 감소는 또한 완만한 EBITDA 성장세를 반영합니다. 큰 기대를 모으고 있는 Grand Theft Auto VI (GTA 6) 게임 출시 후 2027 회계연도 초에는 1배 미만으로 더 감소할 것으로 예상됩니다.

회사는 2026년 5월 26일에 GTA 6를 출시할 것이라고 발표했습니다. 이 발표는 성장과 레버리지 감소를 지원할 것으로 예상됩니다. GTA 6의 두 번째 트레일러는 처음 24시간 동안 4억 7,500만 뷰를 기록하며 해당 기간 동안 모든 플랫폼에서 가장 많이 시청된 클립 기록을 세웠습니다. 이러한 강력한 기대감은 2027 회계연도에 견조한 판매와 상당한 성장을 시사합니다.

GTA 게임은 수익의 약 10%~15%를 기여하는 것으로 추정되며, 2013년에 출시된 GTA 5의 온라인 버전은 여전히 많은 사람들이 플레이하고 있습니다. GTA 6는 수익의 25%~30%를 차지하고 2027 회계연도 수익 성장의 대부분인 25%~30%를 견인할 것으로 예상됩니다. 수익은 72억 달러로 증가할 것으로 예상되며, S&P 글로벌Ratings 조정 EBITDA는 15억 달러에 근접할 것으로 예상되며, 잉여 운영 현금 흐름(FOCF)은 10억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 이는 레버리지를 더욱 낮춰 ’BBB’ 등급 기준선인 2배보다 훨씬 낮은 1배 미만으로 낮출 것으로 예상됩니다.

안정적인 전망은 S&P 글로벌Ratings 조정 레버리지가 GTA 6 출시 후 2026 회계연도에 2배 미만으로 감소하고 2027 회계연도 초에 1배 미만으로 더 감소할 것이라는 예상을 반영합니다.

S&P 글로벌Ratings는 대규모 부채 조달 인수 또는 회사가 보다 공격적인 재무 정책을 채택하거나 핵심 프랜차이즈 판매가 유기적 수익 및 수익 성장을 감소시켜 레버리지가 지속적으로 2배 이상으로 유지되는 경우 테이크투인터랙티브 소프트웨어의 등급을 낮출 수 있습니다. 반면에 회사가 수익 변동성을 줄이고, 지속적인 수익 성장을 창출하고, S&P 글로벌Ratings 조정 EBITDA 마진을 25%에 가깝게 개선하고, 조정 레버리지를 1.5배 이하로 유지하는 경우 등급이 상향될 수 있습니다.

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