Investing.com - 유럽중앙은행(ECB)이 목요일 7번 연속 금리 인하를 단행했지만, 중앙은행이 인플레이션 목표치에 근접함에 따라 추가 인하 기준이 높아진 가운데, Scotiabank는 미국과의 무역전쟁 위험이 ECB를 더 깊은 완화 정책으로 몰아갈 수 있다고 전망했다.

ECB는 예금금리를 25베이시스포인트 인하해 2.00%로 낮췄으며, 이는 7번 연속 인하로 정책 입안자들이 완화 사이클의 종료점에 가깝다고 보는 수준에 도달했다. ECB는 "현재 인플레이션은 통화정책위원회의 중기 목표인 2% 수준에 있다"며 임금 상승세 완화와 물가 압력의 지속적인 하락을 지적했다.

업데이트된 전망에 따르면 헤드라인 인플레이션은 2026년 1.6%로 하락한 후 2027년에 2%로 반등할 것으로 예상되며, 경제 성장은 2025년 0.9%, 2027년 1.3%로 부진할 것으로 전망된다.

ECB의 성명은 비둘기파적 톤을 띠었지만, 크리스틴 라가르드 총재는 정책 사이클이 거의 완료되었음을 시사하며 이번 결정이 "거의 만장일치"였고 "정책 사이클을 거의 마무리했다"고 언급했으며, 이는 유럽 국채 수익률과 유로화 가치를 상승시켰다.

그럼에도 ECB는 무역 위험이 전망을 바꿀 수 있다고 명확히 했다. "미국이 EU에 대규모 관세를 재부과할 경우 추가 완화를 배제하지 않을 것"이라고 Scotiabank (TSX:BNS) 경제학자들은 말했다. 그들은 ECB의 시나리오 분석이 새로운 관세가 성장을 약화시키고 인플레이션을 높일 수 있어 중앙은행이 다시 행동해야 할 수 있다고 지적했다.

ECB 자체도 "무역 정책을 둘러싼 불확실성이 특히 단기적으로 기업 투자와 수출에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다"고 인정했으며, 정부 지출 증가가 더 먼 미래에 성장을 지원할 수 있다고 언급했다.

시장은 현재 연말까지 25베이시스포인트의 추가 인하 한 번만을 예상하고 있으며, 미국의 관세가 현실화될 경우 더 깊은 완화 가능성이 있다. ECB는 데이터 의존적이고 회의별 접근 방식을 재확인하며 글로벌 위험이 진화함에 따라 모든 옵션을 열어두고 있다.

인플레이션이 목표치에 근접하고 ECB가 일시 중단을 시사함에 따라 추가 인하에 대한 장벽은 높아졌지만, 미국-EU 무역전쟁 위협이 재현될 경우 그 장벽이 빠르게 낮아지고 ECB의 추가 조치가 불가피해질 수 있다.

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