Investing.com - JP모건 애널리스트들은 영국 국내 은행에 대한 긍정적 입장을 재확인했으며, 견고한 수익률, 탄탄한 대차대조표 모멘텀, 그리고 매력적인 밸류에이션에서의 강력한 현금 창출을 그 이유로 들었다.

"최근 은행 고위 경영진과의 회의 이후, 우리는 영국 국내 은행들의 수익 궤도에 대해 건설적인 입장을 유지하고 있다"고 이 회사는 밝혔다.

어려운 거시경제적 배경에도 불구하고, 애널리스트들은 경영진이 계속해서 효과적으로 실행하고 있다고 언급했다.

"운영적으로, 경영진은 목표를 향해 실행하고 있으며... 정부의 성장 의제에 맞춰 규제 환경이 여러 측면에서 약간 완화되고 있다"고 JP모건은 말하며, 이는 "시간이 지남에 따라 약 10% 수준으로 낮은 섹터 자본비용(COE)을 지원할 수 있다"고 덧붙였다.

JP모건은 특정 단기 압력에 대해 주의하면서도 여러 진행 중인 역학 관계를 강조했다.

"모기지 스프레드는 계속 압박을 받고 있으며... 일부 시장 참여자들은 자본 비용 이하의 수익을 올리고 있다"고 밝히며, 잠재적인 링펜싱(ring-fencing) 변화에도 불구하고 마진은 압축된 상태로 유지될 수 있다고 전했다.

한편, "예금 경쟁이 증가했으며, 특히 최근 ISA 시즌을 중심으로" 증가했지만, 구조적인 행동 변화는 명확하지 않다고 밝혔다.

JP모건에 따르면 무역 긴장은 직접적인 영향이 제한적이었다. "지금까지 최근 무역 긴장 고조로 인한 영국 기업들에 대한 영향은 제한적"이라고 밝혔다. 또한 스탠다드 차타드는 "무역 금융 대출에서 혜택을 보고 있다"고 언급했다.

앞으로 애널리스트들은 자산관리와 기업 고객 침투율 확대에서 기회를 보고 있으며, "특히 내트웨스트/HSBC에 대한" M&A가 재부상하고 있다고 지적했지만, 활동은 여전히 매우 선별적이다.

JP모건은 "미국 관세와 무역/자본 흐름에 대한 위험을 감안할 때" 아시아 노출 영국 은행보다 국내 은행을 선호한다는 입장을 재확인했다. 최우선 추천 종목으로는 "우리는 바클레이스/내트웨스트(둘 다 OW 및 유럽 최고 추천 종목)에 대한 선호도를 로이즈(LON:LLOY)(UW)보다 유지하고 있으며, 이는 더 매력적인 밸류에이션과 소송 위험이 적기 때문"이라고 밝혔다.

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