Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 오늘 덴소(Denso Corporation)의 전망을 ‘긍정적’에서 ‘안정적’으로 수정하고 발행자 및 선순위 무담보 채권 등급은 A2로 유지했다. 이는 2025년 6월 4일 토요타자동차(Toyota Motor Corporation)의 장기 등급 A1을 유지하고 전망을 ‘긍정적’에서 ‘안정적’으로 수정한 데 따른 조치이다.

무디스의 부사장 겸 선임 분석가인 료헤이 니시오(Ryohei Nishio)에 따르면 덴소의 A2 등급 전망이 ‘긍정적’에서 ‘안정적’으로 돌아온 것은 덴소의 최대 고객이자 주주인 토요타자동차의 신용 펀더멘털이 크게 개선될 가능성이 줄었기 때문이다.

니시오는 또한 토요타자동직기(Toyota Industries Corporation, TICO, A2 등급 하향 검토 대상)를 상장 폐지하기 위한 일련의 거래에 덴소가 관여하는 것은 덴소의 신용도에 부담을 주지 않을 것이라고 언급했다. 덴소의 풍부한 현금 잔고와 상호 보유 주식 매각 수익금은 TICO로부터 자사주를 매입하는 데 필요한 자금을 충분히 충당할 수 있을 것이다.

세계 최대의 1차 자동차 부품 공급업체 중 하나인 덴소는 강력한 경쟁력을 유지하고 있다. 덴소는 전동화, 차량 연비 향상 및 안전을 가능하게 하는 기술에 대한 수요 증가를 활용하고 있다. 또한 전 세계 주요 자동차 제조업체를 포함한 광범위한 고객 기반을 보유하고 있다. 덴소의 등급은 독점 기술, 낮은 레버리지를 특징으로 하는 보수적인 재무 정책, 풍부한 유동성에 의해 뒷받침된다.

그러나 덴소의 등급은 경기 순환적인 자동차 산업에 집중되어 있다는 제약도 받는다. 자동차 산업은 전동화 및 자율 주행 기술을 개발하고 강화되는 배출 및 안전 규제를 해결하기 위해 상당한 R&D 비용과 자본 투자를 필요로 한다.

미국의 관세 및 예측 불가능한 무역 정책으로 인해 잠재적인 위험이 발생할 수 있지만 덴소의 풍부한 현금 잔고는 이러한 위험을 흡수하는 데 도움이 될 것이다. 덴소의 경쟁력 있는 제품 포트폴리오는 잠재적인 비용 증가분의 상당 부분을 자동차 제조업체에 전가하는 데 유리한 위치를 제공할 것이다.

안정적인 전망은 덴소가 글로벌 자동차 공급망에서 확고한 입지를 유지할 것이라는 무디스의 기대를 반영한다. 또한 덴소가 보수적인 재무 정책과 토요타자동차와의 견고한 관계를 유지할 것으로 예상된다.

덴소의 등급은 토요타자동차의 등급이 상향 조정되는 경우 상향 조정될 수 있으며, 이는 덴소가 토요타 그룹에 대한 전략적 중요성과 강력한 독립적 신용도를 유지하는 경우에 한한다. 덴소의 등급은 또한 회사가 자동차 부품 산업에서 견고한 경쟁적 위치를 확보하는 동시에 산업의 전동화 전환 속에서 더 나은 성장 전망을 가진 첨단 제품에서 수익 비중을 늘리는 경우 상향 조정될 수 있다.

반면에 덴소의 등급 하향은 덴소의 확고한 시장 지위가 악화되거나 공격적인 재무 정책을 채택하여 레버리지가 지속적으로 증가하는 경우 발생할 수 있다.

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