Investing.com - 모건 스탠리가 두 온라인 교육 플랫폼에 대한 등급을 조정하여, 코세라(Coursera)를 오버웨이트에서 이퀄웨이트로 하향 조정하고 유데미(Udemy)를 언더웨이트에서 이퀄웨이트로 상향 조정했습니다.

이번 조정은 상대적 밸류에이션 변화와 코세라의 추가 상승에 대한 제한된 확신을 반영한 것입니다.

"COUR은 현재 EV/CY26 GP 기준으로 약 43% 프리미엄에 거래되고 있다"고 모건 스탠리는 언급하며, 이전에 코세라가 유데미 대비 10% 할인된 가격에 거래되던 상황에서 역전되었다고 지적했습니다.

"우리는 이 밸류에이션 격차가 의미 있게 더 확대될 것이라는 확신이 부족하다"고 회사는 덧붙였습니다.

코세라가 지난 3개월 및 12개월 동안 우수한 성과를 보였고 유데미는 같은 기간 동안 부진했지만, 모건 스탠리는 "절대적 주가 움직임과 상대적 밸류에이션 변화가 더 이상 코세라에 대한 오버웨이트 판단을 지지할 만큼 매력적인 리스크/리워드를 제공하지 않는다"고 판단했습니다.

하향 조정에도 불구하고, 모건 스탠리는 "더 유리한 강세/약세 편향"을 이유로 교육 소프트웨어 분야 내에서 여전히 코세라를 선호한다고 밝혔습니다.

그러나 분석가들은 "기업/법인 트렌드 둔화"와 "전년 대비 마이너스 제3자 웹 트래픽 성장" 등 "어려움이 이미 예상치와 주가에 충분히 반영되어 있다"고 언급했습니다.

모건 스탠리는 코세라의 목표가를 10달러에서 11달러로, 유데미의 목표가를 7달러에서 9달러로 상향 조정했습니다. 이러한 목표가는 코세라의 경우 매출 대비 약 1.7배, 잉여현금흐름(FCF) 대비 약 13.5배를, 유데미의 경우 매출 대비 약 1.5배, FCF 대비 약 12.5배를 의미합니다.

모건 스탠리는 이것이 "COUR의 더 높은 성장률로 인해 정당화되는 상대적 밸류에이션 차이"를 나타낸다고 밝혔습니다.

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