Investing.com — 피치(Fitch Ratings)는 BNP Paribas SA (BNPP), BNP Paribas Fortis SA/NV (BNPP Fortis), BGL BNP Paribas S.A. (BGL BNPP)의 장기 발행자 채무 불이행 등급(IDR)을 ’A+’로 확정했다. 각 법인의 생존능력 등급(VR) 역시 ’a+’로 유지했다. 모든 장기 IDR에 대한 전망은 안정적이다.

BNPP의 등급은 꾸준하고 다각화된 사업 모델에 의해 뒷받침되며, 이는 보통 수준이지만 회복력 있는 수익성을 창출한다. 이는 유사한 등급의 글로벌 트레이딩 및 유니버설 은행(GTUB)과 대형 프랑스 은행에 비해 은행의 자본화 및 자산 건전성이 다소 약한 점을 상쇄한다.

자본 시장 활동은 BNPP 그룹 수익의 15~20%를 차지하며, 이는 대부분의 대형 프랑스 은행보다 많지만 대부분의 GTUB보다 적다. 은행의 수익 다각화는 이러한 활동으로 인한 수익 변동성을 관리하는 데 도움이 된다. VR은 재무 지표의 회복력을 뒷받침하는 강력한 사업 프로필 다각화로 인해 내재된 VR ’a’보다 한 단계 높다.

BNPP는 유럽 전역에 걸쳐 상업 및 소매 금융에서 광범위한 입지를 확보하고 있다. 또한 상당한 규모의 소비자 금융, 자산 관리 및 보험 사업을 운영하고 있다. 은행은 자체적인 성장과 인수를 통해 유럽 최고의 투자 은행 프랜차이즈와 자산 및 자산 관리 사업을 점진적으로 다각화해 왔다. 이러한 다각화로 인해 비이자 및 비국내 수익이 증가했다. 2024년과 2025년 1분기에는 은행 수익의 13% 미만이 프랑스 상업 및 소매 금융에서 발생했다.

BNPP의 사업 다각화와 강력한 중앙 집중식 위험 통제는 보통 수준의 위험 프로필을 뒷받침한다. 은행은 취약한 자산 클래스와 지역에서 인수 기준을 강화하고 위험이 낮은 관할 구역에 집중함으로써 자산 건전성을 개선했다.

피치는 BNPP의 보수적인 인수 기준과 다각화된 익스포저로 인해 프랑스와 전 세계의 어려운 환경 속에서도 BNPP의 자산 건전성이 회복력을 유지할 것으로 예상한다. 프랑스에 기반을 둔 거래 상대방은 은행 총 신용 익스포저의 약 1/4을 차지하며, 이는 다른 대형 프랑스 은행에 비해 보통 수준이다.

BNPP의 수익 기반은 대부분의 유럽 은행보다 다각화되어 있으며 경제 충격에 대한 회복력이 입증되었다. 특히 프랑스 소매 금융에서 순이자 마진에 대한 압박에도 불구하고 그룹의 영업 이익/위험 가중 자산(RWA) 비율은 매우 우호적인 시장 환경 속에서 기업 및 기관 금융의 지속적인 강력한 실적에 힘입어 2024년에 2.1%, 2025년 1분기에 2.2%로 반등했다.

BNPP의 보통주 자본비율(CET1)은 Bank of the West(미국 자회사) 매각으로 인한 잉여 자본이 인수 및 자체적인 성장에 사용되면서 2024년 이후 감소했다. CET1 비율은 대부분의 GTUB 및 대형 프랑스 은행보다 낮지만 BNPP의 평균 이상의 사업 다각화, 개선된 수익, 견고한 자본 관리 능력 및 높은 재무 유연성을 고려할 때 규제 요건에 대한 완충 장치는 만족스러운 수준이다.

BNPP의 유럽 소매 및 상업 예금 프랜차이즈는 다각화된 자금 조달 프로필에 도움이 된다. 건전한 대출/예금 비율은 90% 미만으로 GTUB 동종 그룹의 높은 수준이지만 대형 프랑스 은행보다 현저히 낮다. BNPP의 유동성 준비금은 순 은행 간 차입금 및 환매 조건부 차입금, 향후 12개월 이내 만기가 도래하는 중장기 부채를 포함한 단기 자금 조달 필요를 충분히 충당하고 있다.

BNPP의 등급은 영업 이익이 RWA의 2% 아래로 지속적으로 떨어지거나 부실 대출 비율이 3% 이상으로 실질적으로 지속적으로 상승하거나 CET1 비율을 12.3% 가이던스에 맞춰 유지하는 은행의 유연성이 감소할 경우 하향 조정될 수 있다.

운영 환경(OE) 점수에 대한 부정적인 전망과 프랑스의 장기 IDR을 고려할 때 등급 상향 조정은 없을 것으로 보인다. 그러나 OE 전망이 현재 수준에서 안정적으로 수정될 경우 CET1 비율이 목표치를 넘어 지속적으로 상승하고 동시에 부실 대출 비율이 2% 아래로 감소하고 영업 이익/RWA 비율이 3%로 개선되면 BNPP의 등급이 상향 조정될 수 있다.

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